比亚迪近三年财务分析详细报告

一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 比亚迪2019年资产总额为19,564,159.3万元，其中流动资产为10,696,660.5万元，主要分布在应收账款、存货、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的41.07%、23.91%和11.83%。非流动资产为8,867,498.8万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的55.76%、14.27%。 资产构成表

2019年 2018年 1 / 47 2017年 项目名数值 称 19,564,1总资产 59.3 流动资10,696,654.67 产 60.5 2.76 资 7 25.27 产 其他 1.1 2.流动资产构成特点

6 3,383,4217.29 1 固定资4,944,337.5 长期投539,741.100.00 7.7 11,521,05百分比(%) 数值 百分数值 比(%) 百分比(%) 19,457,10100.00 100.017,809,943 0 10,268,4359.21 57.66 9.2 578,535.1 2.97 836,701.6 4.70 4,324,481.4,367,863 22.45 24.28 5 2,989,652.2,380,320.15.37 13.37 7 企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的42.53%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

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流动资产构成表 2019年 百分比项目名称 数值 (%) 10,696,6流动资产 60.5 2,557,15存货 6.4 4,393,37应收账款 9.5 156,119.其他应收款 1.46 4 交易性金融3,434.5 0.03 资产 697,300.应收票据 0 1,265,00货币资金 8.3 2,321,56其他 2.4 3.资产的增减变化

21.70 7.2 11.83 9.5 2,553,3722.16 1.5 1,322,9712.88 0.00 0 1,305,2011.33 990,269 9.64 0.00 3 6.79 45.1 0.00 0 0.00 41.07 3.4 101,037.0.88 8 82,549.9 0.80 23.91 4.5 4,928,3542.78 8.1 100.00 57.5 2,633,0322.85 0.4 5,188,0650.52 11,521,0100.00 39.2 1,987,2819.35 数值 (%) 10,268,4100.00 2018年 百分比数值 (%) 2017年 百分比 3 / 47

2019年总资产为19,564,159.3万元，与2018年的19,457,107.7万元相比变化不大，变化幅度为0.55%。

4.资产的增减变化原因

以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加576,473万元，无形资产增加133,647.9万元，工程物资增加90,880.8万元，其他应收款增加55,081.6万元，开发支出增加36,321.9万元，其他非流动资产增加16,094.3万元，递延所得税资产增加12,662万元，在建工程增加8,226.6万元，交易性金融资产增加3,389.4

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万元，预付款项增加393.9万元，共计增加933,171.4万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少3,556.9万元，长期投资减少38,793.4万元，货币资金减少40,201.2万元，存货减少75,878.1万元，一年内到期的非流动资产减少166,977.9万元，应收账款减少534,973.9万元，其他流动资产减少834,802万元，共计减少1,695,183.4万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长762,012万元。 5.资产结构的合理性评价

从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例较高。其他应收款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。2019年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。

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6.资产结构的变动情况 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产与营业收入都在下降，与2018年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。 主要资产项目变动情况表 项目名数值 称 (%) 2019年 增长率数值 (%) 2018年 增长率数值 (%) 10,268,4331.24 2017年 增长率流动资10,696,66-7.16 11,521,0512.2 6 / 47

项目名2019年 增长率数值 2018年 增长率数值 (%) (%) 7.5 2017年 增长率数值 (%) 9.2 称 产 长期投0.5 539,741.7 -6.71 578,535.1 -30.86 836,701.6 46.18 资 固定资4,944,336 13.2 产 2,557,15存货 6.4 应收账4,393,37-10.86 款 9.5 -2.82 资产 2.8 4.6 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况

比亚迪2019年负债总额为13,304,017.3万元，资本金为272,814.3万元，所有者权益为6,260,142万元，资产负债率为68%。在负债总额中，流动负债为10,802,894.7万元，占负债和权益总额的55.22%；短期借款为4,033,236.5万元，非流动负债为2,501,122.6万元，金融性负债占资金来源总额的33.4%。

3.4 1,305,25-22.65 9.3 货币性1,268,44-2.88 4.5 4,928,35-5.01 8.1 1,687,5620.06 2,633,0332.49 0.4 5,188,0624.21 4,367,863 1 1.5 1,987,2814.35 4,324,4815.37 7 / 47

负债及权益构成表 2019年 百分比项目名称 数值 (%) 负债及权益19,564,1100.00 总额 59.3 07.7 19,457,1100.00 43 数值 (%) 17,809,9100.00 2018年 百分比数值 (%) 2017年 百分比6,260,146,069,395,995,74所有者权益 32.00 31.19 33.67 2 7.9 8.7 10,802,8流动负债 94.7 55.22 97.5 11,656,859.91 93.6 1,314,507.38 0.7 10,499,658.95 2,501,121,730,81非流动负债 12.78 8.90 2.6 2.3 8 / 47

2.流动负债构成情况

企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的49.97%，表明企业的偿债压力较大。企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的20.85%。

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3.负债的增减变化情况 2019年负债总额为13,304,017.3万元，与2018年的13,387,709.8万元相比变化不大，变化幅度为0.63%。2019年企业负债规模变化不大。 负债变动情况表 2019年 2018年 2017年 10 / 47

项目名数值 称 负债总13,304,01增长率数值 (%) 13,387,70-0.63 增长率数值 (%) 11,814,1913.32 9.8 3,778,894.3 3,577,495.63 7.7 2,514,217.82 2.7 2.9 1.6 2,331,95增长率(%) 31.76 额 7.3 6.73 短期借4,033,23款 应付账2,252,053 -10.43 款 其他应6.5 43.04 19.58 625,050.1 -24.06 823,072.6 3.5 付款 非流动2,501,1244.51 负债 其他 5.1 4.负债的增减变化原因

2.6 3,892,55-14.27 4.5 2.3 4,540,7119.65 1,730,8131.67 795,244.3 242.46 1,314,5015.88 0.7 3,795,0020.54 4.8 以下项目的变动使负债总额增加：长期借款增加510,032.9万元，应付债券增加289,177.8万元，短期借款增加254,338.8万元，一年内到期的非流动负债增加126,481.4万元，应付利息增加17,034.7万元，递延所得税负债增加3,655.6万元，交易性金融负债增加3,430.7万元，共计增加1,204,151.9万元；以下项目的变动使负债总额减少：预收款项减少30万元，应付职工薪酬减少7,287.4万元，应交税费减少46,752.1万元，其他非流动

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负债减少87,424万元，其他流动负债减少91,127.8万元，其他应付款减少198,022.5万元，应付账款减少262,159.7万元，应付票据减少749,312.2万元，共计减少1,442,115.7万元。增加项与减少项相抵，使负债总额下降237,963.8万元。 5.权益的增减变化情况

2019年所有者权益为6,260,142万元，与2018年的6,069,397.9万元相比有所增长，增长3.14%。

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所有者权益变动表 2019年 增长率项目名称 数值 (%) 所有者权益6,260,143.14 合计 资本金 3 2,453,06资本公积 6.6 409,931.盈余公积 3 2,105,62未分配利润 2.72 3.4 6.权益的增减变化原因

以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加55,800.1万元，盈余公积增加25,689.7万元，其他综合收益增加24,408.7万元，资本公积增加622.3万元，共计增加106,520.8万元。

三、实现利润分析 1.利润总额

6.69 6 2,049,826.56 3.3 2.4 0.03 4.3 384,241.12.69 2 1,923,5918.46 2 272,814.0 3 2,452,440.2 9.3 340,976.10.99 7.9 272,814.0 3 2,447,420.01 6,069,391.23 8.7 272,814.0 数值 (%) 5,995,748.21 2018年 增长率数值 (%) 2017年 增长率 13 / 47

2019年实现利润为243,113.1万元，与2018年的438,564万元相比有较大幅度下降，下降44.57%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2.营业利润

2019年营业利润为231,228.8万元，与2018年的424,176万元相比有较大幅度下降，下降45.49%。以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加1,521.9万元，营业成本减少180,105.5万元，资产减值损失减少84,541.6万元，营业税金及附加减少58,503.3万元，销售费用减少38,358.4万元，共计增加363,030.7万元；以下项目的变动使营业利润减少：财务费用增加1,693.1万元，管理费用增加38,058.5万元，营业收入减少231,618.4万元，投资收益减少105,710.7万元，共计减少377,080.7万元。增加项与减少项相抵，使营业利润下降14,050万元。

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3.投资收益

2019年投资收益为负80,869.5万元，与2018年的24,841.2万元相比，2019年出现较大幅度亏损，亏损80,869.5万元。

4.营业外利润

2019年营业外利润为11,884.3万元，与2018年的14,388万元相比有较大幅度下降，下降17.40%。 5.经营业务的盈利能力

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从营业收入和成本的变化情况来看，2019年的营业收入为12,773,852.3万元，比2018年的13,005,470.7万元下降1.78%，营业成本为10,692,428.8万元，比2018年的10,872,534.3万元下降1.66%，营业收入和营业成本同时下降，但营业收入下降幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力下降。 实现利润增减变化表 项目名数值 称 营业收12,773,85-1.78 入 实现利243,113.1 -44.57 438,564 -21.97 562,064.1 -14.43 润 营业利231,228.8 -45.49 424,176 -21.6 541,055.1 -9.62 润 投资收-80,869.5 -425.55 24,841.2 220.56 -20,605.3 71.62 益 营业外11,884.3 -17.4 14,388 利润 6.结论

在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。

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2019年 增长率2018年 增长率数值 (%) 13,005,4722.79 0.7 (%) 2017年 增长率数值 (%) 10,591,472.36 0.2 2.3 -31.52 21,009 -63.91 四、成本费用分析 1.成本构成情况 2019年比亚迪成本费用总额为11,982,681万元，其中：营业成本为10,692,428.8万元，占成本总额的89.23%；销售费用为434,589.7万元，占成本总额的3.63%；管理费用为414,099.7万元，占成本总额的3.46%；财务费用为301,403.2万元，占成本总额的2.52%；营业税金及附加为156,059.6万元，占成本总额的1.3%。 成本构成表(占成本费用总额的比例) 2019年 百分比项目名称 数值 (%) 成本费用总11,982,6100.00 额 81 38.2 12,304,4100.00 31.7 数值 (%) 10,137,3100.00 2018年 百分比数值 (%) 2017年 百分比营业成本 10,692,489.23 10,872,588.36 8,577,5484.61 17 / 47

2019年 百分比2018年 百分比数值 (%) (%) 34.3 472,948.3.63 3.84 1 376,041.3.46 3.06 2 299,710.2.52 2.44 1 214,562.1.30 1.74 9 2017年 百分比数值 (%) 8.2 492,528.4.86 8 678,608.6.69 3 231,440.2.28 1 132,947.1.31 7 项目名称 数值 28.8 434,589.销售费用 7 414,099.管理费用 7 301,403.财务费用 2 营业税金及156,059.附加 6 2.总成本变化情况及原因分析

比亚迪2019年成本费用总额为11,982,681万元，与2018年的12,304,438.2万元相比有所下降，下降2.61%。以下项目的变动使总成本增加：管理费用增加38,058.5万元，财务费用增加1,693.1万元，共计增加39,751.6万元；以下项目的变动使总成本减少：销售费用减少38,358.4万元，营业税金及附加减少58,503.3万元，资产减值损失减少84,541.6万元，营业成本减少180,105.5万元，共计减少361,508.8万元。增加项与减少项相抵，使总成本下降321,757.2万元。 成本构成变动情况表(占营业收入的比例)

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2019年 百分比2018年 百分比数值 (%) (%) 13,005,4100.00 100.00 70.7 10,872,583.71 83.60 34.3 214,562.1.22 1.65 9 472,948.3.40 3.64 1 376,041.3.24 2.89 2 299,710.2.36 2.30 1 2017年 百分比数值 (%) 10,591,4100.00 70.2 8,577,5480.99 8.2 132,947.1.26 7 492,528.4.65 8 678,608.6.41 3 231,440.2.19 1 项目名称 数值 12,773,8营业收入 52.3 10,692,4营业成本 28.8 营业税金及156,059.附加 销售费用 7 414,099.管理费用 7 301,403.财务费用 2 3.营业成本控制情况

6 434,589. 2019年营业成本为10,692,428.8万元，与2018年的10,872,534.3万元相比有所下降，下降1.66%。

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4.销售费用变化及合理性评价

2019年销售费用为434,589.7万元，与2018年的472,948.1万元相比有较大幅度下降，下降8.11%。2019年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降，企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。

5.管理费用变化及合理性评价

2019年管理费用为414,099.7万元，与2018年的376,041.2万元相比有较大增长，增长10.12%。2019年管理费用占营业收

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入的比例为3.24%，与2018年的2.89%相比变化不大。但企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降，应当关注其他成本费用增长情况。

6.财务费用变化情况

2019年财务费用为301,403.2万元，与2018年的299,710.1万元相比变化不大，变化幅度为0.56%。

五、现金流量分析 1.现金流入结构分析

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2019年现金流入为19,591,983.2万元，与2018年的18,581,226.3万元相比有所增长，增长5.44%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为10716611.90万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的54.70%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加1474100.70万元。企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的29.85%。这部分新增借款有88.70%用于偿还旧债。这部分新增借款35.71%用于长期性投资活动。2019年经营现金收益率为11.54%，与2018年的9.63%相比有所提高，提高1.91个百分点。 现金流入结构表

2019年 2018年 22 / 47

2017年 百分比项目名称 数值 (%) 数值 百分比数值 (%) 百分比(%) 19,591,918,581,215,477,7现金流入总额 100.00 100.00 100.00 83.2 26.3 97.4 10,716,6营业收入 11.9 投资收回、资41,311.9 0.21 产变卖 新增投资 借款 0.3 178.6 5,847,8329.85 7.7 6 0.00 1,083.5 0.01 0 5,296,4928.50 5.1 4,603,2829.74 0.00 54.70 99.1 395,999.2.13 22,772.2 0.15 10,381,255.87 8.5 9,434,0560.95 投资活动收益 6,840.1 0.03 7,418.4 0.04 4,086.6 0.03 2,979,21其它 0.4 2.现金流出结构分析

2019年现金流出为19,544,992.6万元，与2018年的18,360,360.3万元相比有所增长，增长6.45%。最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的36.29%。

15.21 8 2,498,9213.45 5 1,413,599.13 23 / 47

现金流出结构表 2019年 百分比项目名称 数值 (%) 现金流出19,544,99100.00 总额 2.6 36.29 料 5.5 10.39 出 税金 5.7 358,944.3 1.84 1.8 437,063.1 2.38 3.2 1,882,4510.25 5.3 359,531.2 2.35 1,477,65资产购置 2,062,716 10.55 1,784,239 9.72 6.1 24 / 47

2018年 百分比数值 (%) 18,360,36100.00 0.3 7,257,8139.53 2017年 百分比数值 (%) 15,320,63100.00 4.7 6,809,4644.45 6.3 1,548,2810.11 购买原材7,093,22工资性支2,031,619.64 2019年 百分比2018年 百分比数值 (%) (%) 82,931.3 0.45 5,755,7135.10 31.35 9.6 412,019.3 2.24 2017年 百分比数值 (%) 160,662.2 1.05 3,624,9323.66 6.7 320,131.6 2.09 1,019,96项目名称 数值 对外投资 108,893.9 0.56 6,859,89偿还债务 1.8 利润分配 438,870.2 2.25 其它 590,835.2 3.02 748,123 4.07 5.3 6.66 3.现金流动的稳定性 2019年，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。2019年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。2019年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；收到的税费返还。最大的现金流出项目依次是：接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金。 现金流入流出对比表 数值(万流入项目 元) 提供劳务收到的现金 10,716,6接受劳务支付的现金 流出项目 元) 7,093,22数值(万 25 / 47

数值(万流入项目 元) 11.9 5,847,83取得借款收到的现金 0.3 偿还债务支付的现金 流出项目 数值(万元) 5.5 6,859,891.8 收到其他与经营活动349,057.无形资产和其他长期资2,062,71有关的现金 8 产支付的现金 6 306,569.支付给职工以及为职工2,031,61收到的税费返还 1 收到其他与投资活动156,640 有关的现金 4.现金流动的协调性

2019年比亚迪投资活动需要资金2088144.60万元；经营活动创造资金1474100.70万元。投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。2019年比亚迪从企业外部筹集的资金净额为661034.50万元。投资活动的资金缺口是由经营活动和筹资活动共同满足的。 5.现金流量的变化情况

2019年现金及现金等价物净额为52,324万元，与2018年的221,510.3万元相比有较大幅度下降，下降76.38%。 2019年经营活动产生的现金流量净额为1,474,100.7万元，与2018年的1,252,290.9万元相比有较大增长，增长17.71%。 2019

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支付的现金 5.7 利润或偿付利息支付的438,870.现金 2 年投资活动产生的现金流量净额为负2,088,144.6万元，与2018年负1,423,076万元相比投资有较大幅度增加，增加46.73%。 2019年筹资活动产生的现金流量净额为661,034.5万元，与2018年的391,651.1万元相比有较大增长，增长68.78%。 6.现金流量的充足性评价 从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要4.43年，当前企业债务偿还率为104.98%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为0.95年。从近三年情况来看，企业经营活动创造的现金流量不能满足企业资本性投资、存货投资与现金股利支付的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。 现金偿债能力指标 项目名称 现金流动负债比 经营偿债能力 现金流动资产比 经营还债期 债务偿还率 7.现金盈利情况分析

从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的11.54%。表明企业经营活动创造现金的能力较强，\"造

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2019年 0.14 0.11 0.12 4.43 1.05 2018年 0.11 0.09 0.11 4.4 1.04 2017年 0.06 0.05 0.1 7.68 0.74 血\"功能较强。2019年销售现金收益率为11.54%，与2018年的9.63%相比有所提高，提高1.91个百分点。经营活动的\"造血\"功能趋于加强。2019年资产现金报酬率为0.27%，与2018年的1.14%相比有所降低，降低0.87个百分点。从变化情况来看，企业2019年总资产净现率有所下降。 现金盈利能力指标 项目名称 销售现金收益率 资产现金报酬率 收益净现率 资本现金收益率 2019年 0.12 0 6.96 0.01 2018年 0.1 0.01 3.52 0.04 2017年 0.06 0.01 1.3 0.03 8.现金流动的有效性评价

从经营活动现金流入情况来看，比亚迪2019年销售活动回收现金的能力较强，销售含金量较高。2019年销售收现率为83.89%，与2018年的79.82%相比有较大幅度的提高，提高4.07个百分点。从变化情况来看，企业2019年的现金回收能力明显提高。

9.自由现金流量分析

通过企业的经营努力，2019年创造的自由现金流量为211885.70万元。2019年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为211885.70万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。

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六、偿债能力分析 1.支付能力及还债期

从支付能力来看，比亚迪2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。 2.流动比率

2019年流动比率为0.99，与2018年的0.99相比略有增长。2019年流动比率比2018年提高的主要原因是：2019年流动资产为10,696,660.5万元，与2018年的11,521,057.5万元相比有所下降，下降7.16%。2019年流动负债为10,802,894.7万元，与2018年的11,656,897.5万元相比有较大幅度下降，下降7.33%。流动资产下降速度慢于流动负债的下降速度，致使流动比率提高。

3.速动比率

2019年速动比率为0.75，与2018年的0.76相比略有下降。2019年速动比率比2018年下降的主要原因是：2019年速动资

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产为8,139,504.1万元，与2018年的8,888,023万元相比有所下降，下降8.42%。2019年流动负债为10,802,894.7万元，与2018年的11,656,897.5万元相比有较大幅度下降，下降7.33%。速动资产下降速度快于流动负债的下降速度，致使速动比率下降。速动资产偏少，速动比率偏低。

4.短期偿债能力变化情况

企业短期偿债能力有所提高，但这种提高是在流动资产周转速度放慢、经营业务创造的现金净流入量下降的情况下实现的，可能是不可靠的。 5.短期付息能力

从短期来看，企业经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。

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偿债能力指标表 项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率 6.长期付息能力

从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为1.81倍。企业盈利能力对利息的保障程度偏低。 7.负债经营可行性

从资本结构和资金成本来看，比亚迪2019年的付息负债为7,409,103.9万元，实际借款利率水平为4.07%，企业的财务风险系数为0.97。从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者

2019年 0.99 0.75 1.81 0.68 2018年 0.99 0.76 2.46 0.69 2017年 0.98 0.79 3.43 0.66 31 / 47

的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。 七、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况 比亚迪2019年的营业利润率为1.81%，总资产报酬率为2.79%，净资产收益率为3.44%，成本费用利润率为2.03%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为17,940,341.1万元，经营资产的收益率为1.29%，而对外投资的收益率为-14.98%。 盈利能力指标表(%) 项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 2019年 15.07 1.81 2.03 2.79 2018年 14.75 3.26 3.56 3.96 2017年 17.76 5.11 5.54 4.91 32 / 47

项目名称 净资产收益率 2019年 3.44 2018年 5.89 2017年 8.52 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力

比亚迪2019年内部经营资产的盈利能力为1.29%，与2018年的2.37%相比有所降低，降低1.08个百分点。 3.对外投资的盈利能力

对外投资业务缺乏盈利能力，并且亏损程度加剧。 4.内外部资产盈利能力比较

从企业内外部资产的盈利情况来看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，并且二者均小于企业实际贷款利率，表明企业的盈力能力是不能令人满意的。 5.净资产收益率

2019年净资产收益率为3.44%，与2018年的5.89%相比有所降低，降低2.46个百分点。

6.净资产收益率变化原因

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2019年净资产收益率比2018年下降的主要原因是：2019年净利润为211,885.7万元，与2018年的355,619.3万元相比有较大幅度下降，下降40.42%。2019年平均所有者权益为6,164,769.95万元，与2018年的6,032,573.3万元相比有所增长，增长2.19%。净利润下降，但平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。 7.总资产报酬率

2019年总资产报酬率为2.79%，与2018年的3.96%相比有所降低，降低1.17个百分点。 8.总资产报酬率变化原因

2019年总资产报酬率比2018年下降的主要原因是：2019年息税前收益为544,516.3万元，与2018年的738,274.1万元相比有较大幅度下降，下降26.24%。2019年平均总资产为19,510,633.5万元，与2018年的18,633,525.35万元相比有所增长，增长4.71%。息税前收益下降，但平均总资产增长，致使总资产报酬率下降。

9.成本费用利润率变化情况

从成本费用投入的经济效益来看，2019年成本费用利润率为2.03%，与2018年的3.56%相比有所降低，降低1.54个百分点。2019年期间费用投入的经济效益为21.43%，与2018年的36.03%相比有较大幅度的降低，降低14.59个百分点。 10.成本费用利润率变化原因

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2019年成本费用投入经济效益比2018年下降的主要原因是：2019年实现利润为243,113.1万元，与2018年的438,564万元相比有较大幅度下降，下降44.57%。2019年成本费用总额为11,982,681万元，与2018年的12,304,438.2万元相比有所下降，下降2.61%。实现利润下降速度快于成本费用总额的下降速度，致使成本费用投入经济效益下降。 八、营运能力分析 1.存货周转天数

比亚迪2019年存货周转天数为87.37天，2018年为76.49天，2019年比2018年延长10.88天。

2.存货周转天数变化原因

2019年存货周转天数比2018年延长的主要原因是：2019年平均存货为2,595,095.45万元，与2018年的2,310,157.45万元相比有较大增长，增长12.33%。2019年营业成本为10,692,428.8万元，与2018年的10,872,534.3万元相比有所下

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降，下降1.66%。平均存货增长，但营业成本下降，致使存货周转天数延长。企业存货水平提高，资金占用增加，产供销体系的营运效率下降。

3.应收账款周转天数变化情况

比亚迪2019年应收账款周转天数为131.36天，2018年为140.01天，2019年比2018年缩短8.66天。

4.应收账款周转天数变化原因

2019年应收账款周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均应收账款为4,660,866.45万元，与2018年的5,058,210.75万元相比有所下降，下降7.86%。2019年营业收入为12,773,852.3万元，与2018年的13,005,470.7万元相比有所下降，下降1.78%。平均应收账款下降速度快于营业收入的下降速度，致使应收账款周转天数缩短。企业的应收账款周转速度加快。

5.应付账款周转天数变化情况

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比亚迪2019年应付账款周转天数为80.24天，2018年为80.23天，2019年比2018年延长0.01天。

6.应付账款周转天数变化原因

2019年应付账款周转天数比2018年延长的主要原因是：2019年应付账款为2,383,132.85万元，与2018年的

2,423,082.8万元相比有所下降，下降1.65%。2019年营业成本为10,692,428.8万元，与2018年的10,872,534.3万元相比有所下降，下降1.66%。应付账款下降速度慢于营业成本的下降速度，致使应付账款周转天数延长。 7.现金周期

比亚迪2019年现金周转天数为138.49天，2018年为136.28天，2019年比2018年延长2.22天。 8.营业周期

比亚迪2019年营业周期为218.73天，2018年为216.51天，2019年比2018年延长2.22天。

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营运能力指标表 项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 9.营业周期结论

从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用增加，营运能力下降。 10.流动资产周转天数

比亚迪2019年流动资产周转天数为313.08天，2018年为301.57天，2019年比2018年延长11.50天。 11.流动资产周转天数变化原因

2019年流动资产周转天数比2018年延长的主要原因是：2019年流动资产为11,108,859万元，与2018年的

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2019年 87.37 131.36 80.24 218.73 2018年 76.49 140.01 80.23 216.51 2017年 78.17 159.15 89.86 237.33 10,894,748.35万元相比有所增长，增长1.97%。2019年营业收入为12,773,852.3万元，与2018年的13,005,470.7万元相比有所下降，下降1.78%。流动资产增长，但营业收入下降，致使流动资产周转天数延长。 12.总资产周转天数 比亚迪2019年总资产周转次数为0.65次，比2018年周转速度放慢，周转天数从515.79天延长到549.86天。企业资产规模有较大幅度的增长但营业收入却没有相应的增长，企业总资产的周转速度有较大幅度的下降。 资产周转速度表 项目名称 总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数

2019年 549.86 131.22 313.08 138.49 39 / 47

2018年 515.79 120.3 301.57 136.28 2017年 549.22 137.2 307.48 147.47 13.总资产周转天数变化原因

2019年总资产周转天数比2018年延长的主要原因是：2019年平均总资产为19,510,633.5万元，与2018年的18,633,525.35万元相比有所增长，增长4.71%。2019年营业收入为

12,773,852.3万元，与2018年的13,005,470.7万元相比有所下降，下降1.78%。平均总资产增长，但营业收入下降，致使总资产周转天数延长。 14.固定资产周转天数

比亚迪2019年固定资产周转天数为131.22天，2018年为120.30天，2019年比2018年延长10.92天。 15.固定资产周转天数变化原因

2019年固定资产周转天数比2018年延长的主要原因是：2019年平均固定资产净额为4,656,099.5万元，与2018年的4,346,172.25万元相比有所增长，增长7.13%。2019年营业收入为12,773,852.3万元，与2018年的13,005,470.7万元相比有所下降，下降1.78%。平均固定资产净额增长，但营业收入下降，致使固定资产周转天数延长。 九、发展能力分析 1.营业收入增长率

比亚迪2019年营业收入为12,773,852.3万元，比2018年下降1.78%。而2018年企业营业收入比2017年增长22.79%。从这三年情况看，企业营业收入不太稳定。

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2.净利润增长率

从这三年来看比亚迪净利润持续快速下降。2018年净利润355,619.3万元，比2017年下降27.67%，而2019年又下降了40.42%，使其净利润下降至211,885.7万元，应当引起重视，迅速查明原因。 3.资本增长性

从这三年来看，比亚迪的权益资本持续增长。2019年权益资本为6,260,142万元，比2018年增长3.14%，这一增长速度是在2018年增长1.23%的基础上取得的。

4.可动用资金总额

2019年企业新创造的可动用资金总额为211,885.7万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外

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部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。 5.挖潜发展能力 在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由313.08天缩短为300.03天，由此而节约资金462,915.5万元，可用于企业今后发展。 十、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况 从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在106,234.2万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。 营运资本增减变化表 2019年 增长率项目名称 数值 (%) -106,23营运资本 4.2 所有者权6,260,143.14 益 2 44.51 债

2018年 增长率数值 (%) 2017年 增长率数值 (%) -231,25-2,883.04 8.21 8.7 1,314,5031.67 15.88 0.7 21.79 -135,840 41.26 4.4 6,069,391.23 7.9 1,730,812.3 42 / 47

5,995,74非流动负2,501,122.6 2019年 增长率2018年 增长率数值 (%) (%) 4,367,861 3 2017年 增长率数值 (%) 4,324,4815.37 1.5 项目名称 数值 4,944,33固定资产 13.2 6 539,741.578,535.836,701.长期投资 -6.71 -30.86 46.18 7 1 6 2.营运资本变化情况 2019年营运资本为负106,234.2万元，与2018年负135,840万元相比，长期性资金缺口有较大程度的缓解。 3.经营协调性及现金支付能力 从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供4,023,323.3万元的流动资金。 经营性资产增减变化表

2019年 2018年 43 / 47

2017年 增长率项目名称 数值 (%) 2,557,15存货 6.4 4,393,37应收账款 9.5 -10.86 3.4 -2.88 4.5 4,928,352,633,03数值 增长率数值 (%) 1,987,2832.49 0.4 5,188,06-5.01 8.1 增长率(%) 14.35 24.21 156,119.其他应收款 54.52 101,037.8 22.4 4 预付账款 36,276.1 1.1 其他经营性2,285,28-9.22 2,517,495 103.34 资产 6.3 9,428,21合计 7.7 4.营运资金需求的变化

-7.71 2.9 10,215,8019.05 82,549.9 46.57 35,882.2 -57.73 84,881.1 0 1,238,09176.71 0.4 8,580,8633.69 9.9 2019年营运资金需求为4,023,323.3万元，与2018年的4,451,879.1万元相比有所下降，下降9.63%。营运资金随着营业收入的下降而下降，表明经营活动的资金占用水平得到了有效调整。

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5.现金支付情况

从企业的现金支付能力来看，企业经营业务需要4,023,323.3万元的营运资金，而企业长期性投资活动也存在106,234.2万元的资金缺口，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，这两部分缺口都通过短期借款来解决，致使企业经营资金紧张，日常支付困难，当期现金支付能力为负4,129,557.5万元。

6.整体协调情况

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从两期情况来看，企业经营活动需要资金4,023,323.3万元，而企业的投资活动也需要资金106,234.2万元，经营活动和投资活动均出现资金缺口，二者均依赖短期借款及应付票据资金，经营活动资金严重紧张，经营业务不能协调开展。 十一、经营风险分析 1.经营风险 比亚迪2019年盈亏平衡点的营业收入为0万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为100.00%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过12,773,852.3万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。 2.财务风险 从资本结构和资金成本来看，比亚迪2019年的付息负债为7,409,103.9万元，实际借款利率水平为4.07%，企业的财务风险系数为0.97。从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。 经营风险指标表 项目名称 盈亏平衡点

2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 0 0 0 46 / 47

0 0 0 项目名称 营业安全率 2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 1 0 0 1 1 0 0 1 1 0 0 经营风险系数 1 财务风险系数 0.91 -19.48 •

1.13 -11.89 1.29 -7.88

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