证券投资学课后简答习题汇总

第一章股票

1、什么是股份制度？它的主要功能有哪些？（ P10,P13） 答：股份制度亦称股份公司制度，它是指以集资入股、共享利润、共担风险为特点的公司组织制度。股份公司一般以刊行股票的方式筹集股本，股票投资者依照他们所供给的生产因素份额参加公司利润分派。在股份公司中，各个股东享有的权益和义务与他们所供给的生产因素份额相对应。

功能：一、筹集社会资本；二、改良和增强公司的经营管理。

2、什么是股票？它的主要特征是什么？（ P20） 答：股票是股份有限公司刊行的，表示其股东按其拥有的股份享受权益和肩负义务的可转让的书面凭据。股票作为股份公司的股份证明，表示其拥有者在公司的地位与权益，股票拥有者为公司股东.

特征：1、不可以返还性2、决议性3、风险性4、流动性5、价钱颠簸性6、谋利 性

3、联合本质说说我国股份制改革的重要意义。（ P15-16）

(1)推行股份制是成立现代公司制度、搞活公司的有效门路；（ 2）推行股份制有

利于增强公司的自我拘束，正直公司行为；（ 3）推行股份制有益于公司存

量财产的从头优化配置；（ 4）推行股份制有益于公司内部明确权、责、利的关

系，促使公司的干部、员工关怀公司的经营与发展；（ 5）推行股份制有益于企

业筹备资本，实现自我技术改造和设备的更新；（ 6）推行股份制有益于坚定外

商投资信念，促使引进外资的不停增添。

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第二章债券

1、债券与股票的差异？（ P33）

答：（1）性质上，债券表示债券拥有人对公司的债权，无参加经营管理的权益；股票表示对公司所有权，有参加经营管理的权益

（2）刊行目的上，股票是为了筹集公司资本的需要，追加资本列入资本；债券是追加资本的需要，追加资本列入欠债。 （3）获取酬劳时间，债券获取酬劳优先于股票。 （4）投资风险上看，股票大于债券。

（5）谋利角度上，债券谋利性小，而股票谋利性比债券要大。

（6）刊行单位上看，债券刊行单位剩余股票刊行单位。 （7）流通性上看，债券因为有限期，流通性要低于股票 2、债券按刊行主体分类有几种？（ P34）

答：公债券——或代理机构为填补估算赤字，筹集建设资本及送还宿债本息而刊行的债券。金融债券——银行或其余金融机构为筹备中长久信用资本而刊行的债券

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公司债券——公司为筹集投资资本而刊行的债券。

国际债券——各主权国家、信用好的大公司以及国际机构等，在本国之外的国际金融市场上刊行的债券。（欧洲债券——外国筹资人在欧洲金融市场上刊行的，不以刊行所在国钱币，而是以另一种钱币计值并还本付息的债券。）

3.外国债券与欧洲债券的差异与联系怎样

?(百度整理)

答：外国债券是指外国借钱人在某国刊行的，以该国钱币标示面值的债券。欧洲债券是指借钱人在本国之外市场刊行的，以第三国的钱币为面值的国际债券。外国债券和欧洲债券有以下差异：

（1）在刊行债券的面值钱币方面，外国债券的面值钱币为刊行地国家钱币，而欧洲债券的刊行人则能够依据钱币的汇率、利率、集资用途和市场供求等因素，选择用某种主要第三国钱币注明债券面值。

（2）在债券承销方面，外国债券往常由债券刊行地所在国的金融公司、证券公司或投资银行承销；而欧洲债券往常由国际性金融公司、证券公司或投资银行组织不一样国家(往常为债券刊行地)的分销商共同承销。

（3）在合用法律方面，外国债券的刊行一定受刊行地国家法律的支配，并且常常须执行特定的申请和注册程序；而欧洲债券的刊行一般不受债券刊行地国家法律的管束，往常也不必向刊行地国家执行申请和注册程序，但刊行人受其所在国家的金融管应当局规章制度的。

（4）在刊行税收方面，外国债券的刊行人原则上须依照市场所在国法律接受预 扣证券刊行税(但很多国家和地域赐予免税优惠)；而欧洲债券本质是一种无国籍债券，采纳不记名方式刊行，刊行人不必交税，投资者的利息收入免征所得税。因为证券交易市场的存在及各国证券市场的国际化发展，外国债券与欧洲债券在进入二级市

场后的差异正趋于减弱。 第三章投资基金

1、什么是投资基金？它有哪些特点？（ P43）

答：投资基金是一种利益共享、风险共担的会合证券投资方式，即经过刊行投资基金单位，集中投资者的资本，由投资基金托管人托管，由投资基金管理人管理和运用的资本，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资利润按基金投资者的投资比率进行分派的一种间接投资方式。

特点：1、小额投资，分别风险。 2、专业性投资管理 便

4、利润可观5、有益于机构投资者的内部管理。

2、投资基金同股票、债券投资工具的关系？（ P44）答：性质上看，股票反应的

是对公司的所有权；债券不过一种债权；契约型基金反应的是一种信托关系。刊行目的上看，股票是股份公司筹集自己资本的需要，债券是为了追加资本的需

3、成本较低，进退方

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要；投资基金是为了形成一个以分别组合投资为特点，以降低风险从而达到财产增值为目的的投资基金组织。

刊行者看，股票刊行者是股份公司，债券刊行者是、金融机构、公司公司等，而投资基金的刊行者是一个比较松懈的组织。

从限期上看，债券的性质决定了债券在一按限期内还本付息；股票是对公司所有 权的代表，无到期日；投资基金较灵巧，可有期，可无期。从风险上看，股票风险最大，投资基金次之，债券风险最低。利润与之相同。

从返还型上看，债券到期一定返本付息；股票拥有不可以返还性，但可在股票市场上转让；投资基金，关闭式不可以赎回，但可转让；开放式可自由赎回。

谋利性，债券谋利性很小，股票谋利性最大，投资基金介于二者之间。 3、LOF基金和EFT基金有何异同?(P58)LOF和ETF的相像点：

一、同跨两级市场。ETF和LOF都同时存在一级市场和二级市场,都能够像开放式基金相同经过基金倡始人、管理人、银行及其余代销机构网点进行申购和赎回。同时,也能够像关闭式基金那样经过交易所的系统买卖。

二、理论上都存在套利机遇。因为上述两种交易方式并存,申购和赎回价钱取决于基金单位财产净值,而市场交易价钱由系统联合形成,主要由市场供需决定,二者之间很可能存在必定程度的偏离,当这类偏离足以抵消交易成本的时候,就存在理论上的套利机遇。投资者采纳低买高卖的方式就能够获取差价利润。

三、折溢价幅度小。固然基金单位的交易价钱遇到供求关系和当天行情的影响,但

它一直是环绕基金单位净值上下颠簸的。因为上述套利的存在,当二者的偏离超出必定的程度,就会引起套利行为,从而使交易价钱向净值回归,所以其折溢价水平远低于纯真的关闭式基金。

四、花费低,流动性强。在交易过程中不需申购和赎回花费,只要支付最多0.5%的双边花费。此外因为同时存在一级市场和二级市场,流动性显然强于一般的开放式基金。此外,ETF属于被动式投资,管理花费一般不超出0.5%,远远低于开放式基金

的1%-1.5%水平。 LOF和ETF的差异点：

一、合用的基金种类不一样。ETF主假如鉴于某一指数的被动性投资基金产品,而LOF固然也采纳了开放式基金在交易所上市的方式,但它不单能够用于被动投资的基金产品,也能够用于经济投资的基金。

二、申购和赎回的标的不一样在申购和赎回时,ETF与投资者互换的是基金份额和\"一揽子\"股票,而LOF则是基金份额与投资者互换现金。

三、套利操作方式和成本不一样。 ETF在套利交易过程中一定经过一揽子股票的买

卖,同时波及到基金和股票两个市场,而对LOF进行套利交易只波及基金的交易。更突出的差异是,依据上交所对于ETF的设计,为投资者供给了及时套利的机遇,能够实现T＋0交易,其交易成本除交易花费外主假如冲击成本；而厚交所当前对緒臠輥閉備壺鏍豈蠷胀铂鷲穑绺騭。4

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LOF的交易设计是申购和赎回的基金单位和市场买卖的基金单位分别由中国注册 登记系统和中国结算深圳分公司系统托管

,超越申购赎回市场与交易所市场进行交

易一定经过系统之间的转托管 ,需要两个交易日的时间,所以LOF套利还要肩负时 间上的等候成本,从而增添了套利成本。 第四章衍生投资工具

1、股票指数期货的观点和交易特点是什么？（ P77.78）

股票指数期货是指期货交易所同期货买卖者签署买卖股票价钱指数合约，并在未来指定的日期用现金办理交割的一种期货交易方式。

(1)交易对象是经过统计办理的股票综合指数,而不是股票。一般来说,投资者在购置股票时所碰到的一个最大难题就是已知整个股市的走势,但对选择哪一种股票却难以作出决议。而股指期货交易正好解决了此难题,从事一笔交易便能够达到参加整个股市的目的,而不用考虑选择购置哪一种股票。

(2)采纳现金结算,不用实物交割。因为指数代表的是若干种股票当期价钱与基期价钱改动的状况,而不是若干数目的某种股票,所以,只好用现金进行股票指数期货合同的清理。这与一般期货交易有较大差异,使投资者无需拥有股票就能够涉及股票市场。

(3)把正常交易先买后卖的程序颠倒过来 ,当投资者估计市场趋势是降落时

,能够先

卖出,到指数降落时,再买进一个合约来对冲。指数期货和保证金信用交易的卖空 行为不一样。卖空者只有在市场趋势是向上时才能做交易 ,在销售时固然还没拥有股 票,但要向证券商借股票交割,同时还要交保证金。股票指数期货买卖的是一份合

约,不限于市场趋势上升时才能卖出。一般保证金只按合约价值的10%交托,从而能够用较小的资本获取较大的利润,这是指数期货最吸引人的地方。

(4)能够进行套期保值,这是鉴于股票价钱和股票价钱指数改动趋势是同方向、同 幅度的原理。因为股票价钱指数是一组股票价钱改动状况的指数

,那么在股票的现

货市场与股票指数期货市场进行反向操作就能够抵消出现的风险。比如,手中拥有股票想保留或将要卖出者,为防止或减少股票价钱下跌带来的风险损失,应在期货市场上做空头,即卖出指数期货;将要购置股票者,为防备股票价钱上升的不测风险,应做多头,即买入指数期货。

2、什么是金融期货和金融期权？二者有何差异？（ P77）

金融期货是指买卖两方支付必定数目的保证金，经过期货交易所进行的以未来的特定日作为交割日，按成交时商定的价钱交割必定数目的某种特定商品的标准化协议。

金融期权交易又称选择权交易，相对于现货而言，它也是一种远期交易。 1)交易者的权益与义务的对称性不一样。期权交易对象不是证券自己而是一种权 利。期货交易对象是证券,不过把订约和履约的时间隔走开来。期权是一种权益,

而不是一种义务,这是期权交易吸引人的要点所在。期权的购置者只有权益没有义鯡濁漢蠐翘护炝貨黽嘤处戗諛損骂。 5

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务,所以只有当其必定赢利时,他才会执行期权。期货交易则不然。我们知道,期货合同一旦签署,买方或卖方不单有权益买进或卖出,并且也有义务买进或卖出,不然,

就违犯了期货交易的规则,从而遇到处罚。期权合同签署后,期权拥有人能够买进或卖出,也能够不买进或不卖出,买进或卖出的实行与否,完整部是期权拥有人的权益,而不是一定执行的义务。所以,也能够说,期权合同属于单向合同,期货合同属于双向合同。

娆競儿钰諍諶讜倉簍掴猶痹钪艰诱。 (2)履约保证不一样。金融期货交易两方均需开立保证金账户并按规定缴纳履约保证

金,假如发生损失,还要追加保证金。期权交易中,只有期权销售者,特别是无担保期权的销售者才需要开立保证金账户并按规定缴纳保证金,以保证其履约的义务。至于期权购置者,因期权合约未规定其义务,无需开立保证金账户,也无需缴纳保证金。

絎证鍘递废贖濑讴涨貽謠罂羋蒌医。 (3)盈亏特点不一样。金融期货两方都无权违约,也无官僚求提早交割或推后交割,合同到期要求合同两方签署人一定执行,假如在规准时间内不执行,那么由此而惹起的损失由违约方肩负。所以,从理论上说,金融期货交易中两方潜伏的盈余和损失

都是无穷的。而期权交易中 ,因为期权购置者与销售者在权益和义务上的不对称性 ,

他们在交易中的盈亏也拥有不对称性。因为期权是一种权益合同,所以,这类权益就有严格而明确的限期,一般为3~12个月,假如在权益限期内市场行情对权益购置方有益,他就去执行这个权益;假如期权拥有人在规按限期内不履行这类权益,一旦期满,这类权益便自动无效,而无需办理什么特其余手续。所以,从理论上说,期权购置者在交易中的潜伏损失是有限的,仅限于他所支付的期权费,而他可能获得的盈余倒是无穷的。相反,期权销售者在交易中获得的盈余是有限的,仅限于他所收取的期权费,而他可能遭到的损失倒是无穷的。

（4）交割时间不一样。期权拥有人能够再合同限期内任何一天执行合同，而期货合同常常规定特定的合同执行时间，提早或推后都不可以。

(5)现金流转不一样。金融期货交易两方在成交时不发生现金收付关系,但在成交后,因为推行每日结算制度,交易两方将因市场价钱的改动而每天都可能发生保证金账户的现金流转。金融期权交易中,在成交时,期权购置者一定向期权销售者支付必定的期权费以获得期权合约所给予的权益,除了到期履约外,交易两方在整个合约有效期内将不发生任何现金流转。

3、什么是金融期货的套期保值功能？怎样拟订一套套期保值计划？（百度整理）

套期保值就是利用期货合约为现货市场上的证券买卖交易进行保值。套期保值的基本方式是买入保值和卖出保

值。买入保值合适于那些需要在未来某个时间买入股票组合的投资者，经过买入股指期货合约躲避股票组合买入支出成本的不确立性。卖出保值适应于当前拥有股票组合但会在未来某个时间卖出组合或计算组合价值的投资者，为防备股市下黲嚴拨義鏟帶遥幀缕舆獵滌則缔遺。 6

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跌造成未来卖出股票的收入减少或股票组合账面损失，投资者能够卖出股指期货合约。

（1）拟保值财产的商品价钱风险的估计与套期保值目标确实定（2）套期保值工具的选择（3）套期保值比率确实定（4）套期保值策略的拟订与实行-套期保值的种类。

绗憫貰宮瘧嚶廈鐙怅阕筝浑齒绀跃。 4、什么是期权合约？标准化的期权合约一般包含哪些内容？（ P74）

期权的买方向卖方支付必定数额的权益金后，就获取这类权益，即拥有在一准时间内以必定的价钱（执行价钱〕销售或购置必定数目的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权益。（百度整理）

(1)卖方。(2)买方。(3)期权权益金。(4)合约月份。(5)最后交易日。(6)履约方式。(7)交易单位及价位改动幅度。 第五章证券市场概括

1、现代证券市场拥有哪些特点？（ P87，P88）

答：第一，证券品种多样化，筹资技术日异月新；第二，证券交易的现代化与信息化；第三，证券市场的国际化。

2、美、英、日三国证券市场各有何特点？（ P92—P95） 美：（1）证券市场分别化；（2）证券市场专业化

英：(1)证券刊行业务趋势专业化。(2)中小公司集资兴股在证券市场上占相当比重。(3)外国证券在证券市场上占相当比重。(4)证券在证券市场上占相当比重。

日：（1）刊行市场还没有充足发展；（2）间接融资相当发达；（3）财团处于绝对支配地位；（4）国家资本直接投入；（5）谋利性的流通市场；（6）证券业的社会地位低下。

3、现代中国证券市场经历了哪几个发展阶段 ?(P95-P97) 改革开放后我国证券市场发展经历的三个阶段： (1)20世纪80年月的起步阶段(1983—1992)

(2)20世纪90年月的快速发展阶段(1993—1998)

(3)20世纪末至21世纪的规范发展阶段(1999年到现在) 第六章证券刊行市场

1影响股票刊行价钱的因素？（ P107-P108）

答：（1）净财产。经财产评估机构评估确认的每股净财产可作为订价的重要参照。

（2）公司的经营业绩特别是税后利润水平直接反应了一个公司的经营能力和上市时的价值,每股税后利润的高低直接关系到股票刊行价钱。馔缄钵闺緋启阖阐蠑钼錛殯鴟鲨饬。 7

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(3)发展潜力。公司经营的增添率(特别是盈余的增添率)和盈余展望是关系股票刊行价钱的又一重要因素。在总股本和税后利润量既定的前提下,公司的发展潜力越大,未来盈余趋势越确立,市场所接受的刊行市盈率也就越高,刊行价钱也就越高。 (4)刊行数目。不考虑资本需求量,单从刊行数目上考虑,若本次股票刊行的数目较大,为了能保 证销售期内顺利地将股票所有销售,获得预约金额的资本,价钱应合适定得低一些;若刊行量小,考 虑到供求关系,价钱可定得高一些。 (5)行业特点。刊行公司所处行业的发展远景会影响到民众对本公司发展远景的预 期,同行业已经上市公司的股票价钱水平,剔除不可以比因素此后,也能够客观地反应本公司与其余公司对比的好坏程度。假如本公司各方面均优于已经上市的同行业公司,则刊行价钱可定高一些;反之,则应低一些。其余,不一样行业的不一样特点也是决定股票刊行价钱的因素。 (6)股市状态。二级市场的股票价钱水平直接关系到一级市场的刊行价钱。在拟订刊行价钱时,要考虑到二级市场股票价钱水平在刊行期内的改动状况。若股市处于“熊市”,订价太高则无人问津,使股票销售困难,所以,要定得低一些;若股市处于“牛市”,价钱太低会使刊行公司受损,股票刊行后易出现谋利现象,所以,能够定得高一些。同时,刊行价钱确实定要给二级市场的运作留有合适的余地,免得股票上市后在二级市场上的定位发生困难,影响公司的名誉。

确立股票刊行价钱的方法有哪几种？ （1）市盈率法；（2）竞价确立法；（3）净财产倍率法；（4）现金流量折现法。 狹谑擰设瘓峴螞骓躋窥檻癟嶠轳黌。 3股票的刊行程序和债券的刊行程序有何不一样？（ P110-P113）

略

第七章证券交易市场

1、怎样理解证券交易市场与刊行市场的关系？

答：证券交易市场是对已刊行的证券进行转让、买卖的场所，所以也称为证券流通市场、二级市场和次级市场。证券刊行市场和证券流通市场的关系：

证券刊行市场表现了证券由刊行主体流向投资者的市场关系，它经过一种纵向关系将证券刊行者和投资者联系起来。流通市场则经过一种横向关系将同是证券投资者证券买卖两方联系起来。

从证券交易结果看，证券刊行市场交易的结果是社会长久资本的增添，形成股票和债券的绝对数目的上升，众多资本经过证券买卖投入生产经营等领域。证券流通市场买卖的结果不过资本所有权和证券所有权的易位，社会长久资本的总数不会所以增添，股票、债券等虚构资本也不可以膨胀。鯡妆聳孿俣罰鳏鐋儉渔赐盏嘰嵐轮。 8

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所以刊行市场是证券市场的基础环节，没有刊行市场，筹资者就没法筹集到资本，投资者也没法经过证券进行投资，也就没有交易市场。可目睹券刊行市场的存在是交易市场存在的前提。交易市场又是刊行市场的保证。因为假如无交易市场，证券投资者的资本就没法及时变现，也不追随经济效益调整投资目标，投资者没法灵巧运用资本，也就致使了人们不肯购置或拥有证券，从而影响刊行市场的正常运行。证券交易市场对刊行市场也起着踊跃的推进作用。所以，二者需互相配合，协调的高效的运行，才能形成一个拥有活力和稳固运行的证券市场。

2、证券交易市场的种类有哪些？（ P120-122） 答：证券交易所和场外交易所

证券交易所是证券交易市场中有组织、有固定地址，并能使证券集中、公然、规范交易的场所，是证券流通市场的主体和中心。特点：1、不拥有证券，不买卖证券，不可以决定证券的市场价钱2、证券买卖完整公然3、拥有严格的组织性。场外交易市场简称OTC，是证券交易所之外的证券交易市场的总称，是分其余、非组织化的市场。包含店头市场、第三市场、第四市场。 3、联合本质说明证券交易的基本过程。（ P127）

1)选择经纪人并开户：选择经纪人；进行拜托登记；开户。 2)拜托买卖 3)竞价与成交

4、证券上市的利与弊。

答：利：(1)有益于公司扩大资本根源，筹集巨额资本，知足生产经营发展需要； (2)有益于提升股票债券的流动性，增添对投资正的吸引力，从而有益于上市公司

连续向民众集资；(3)有益于提升公司的信用和著名度；(4)形成对公司的压力，促使公司不停增强经营管理，提升经济效益和竞争力。

弊：(1)公司的拘束与压力加大(2)不利于守旧公司经营奥密(3)公司证券可能成为谋利对象(4)股权所以更为分别(5)加大公司成本开销。第八章股票价钱指数

尋粝辉濃酱顙萦规领岡烧狱誕鵒盏。 1、股票价钱指数的计算方法有几种？各有什么特点？（ P141）

(1)简单算术均匀法,即在计算出样本股票个别价钱指数的基础上加总求其算术平 均数。

(2)综合均匀法,即分别把基期和报告期的股价加总后,用报告期股价总数除以基期股价总数。塏艫顫镖缪硷褴秘誡莢餘嫱竅舆慣。

(3)加权综合法。依据权数不一样 ,计算公式为:

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2、外国拥有代表性的股价指数有哪些？（ P142-144）

道·琼斯股价均匀指数、标准普尔股价指数、英国金融时报价钱指数、日经股价指数、恒生指数 3、中国现行市场上公布的价钱指数有哪些？（ P144-146） 上海证交所指数、深圳证交所指数、

4、是比较中外股价指数的个性与共性 .（P150-151） 1)主要股价指数的共性比较

(1)代表性和敏感性。这是所有股价指数的必备特点。代表性主假如指采样股票,既要选出不一样行业的股票,又要在各行业中选用拥有鲜亮特点的股票,并且成份股的选摘要尽可能切合资票市场构造状态,同时成份股总市值在所有及整体的市值中

又要占相当比率。敏感性是指股价指数对整个股市反应的及时性和正确性,因为技术的发展,使股价指数在各证交所刹时宣布,提升了其可用性。代表性和敏感性是各国主要指数一致的特点。

(2)可调理性。股市运行的规律,决定了它随时反应经济状况,而全世界股价指数系统也成为世界经济运行中的一个子系统,经济中的风吹草动以致政治风云均会清楚地印证在股价指数上,所以,股价指数(或股票市场)不该听任自流、无序发展,而是要遇到经济的、法律的、行政的手段的干涉和,这在全世界是广泛的,只有程度的差异。

钐囁袜勁著儈違筆埘堝誼櫺钨赓滯。 (3)编算的同质性。不一样的股价指数编制方法各异,重视点也不尽相同,但其反应的本质迥然不一样。第一确立样本股,即都有明确的对象;其次采纳不一样的计算方法,使计算指数合适地反应对象;最后将结果按所反应市场的要求作以调整和修正,选定基期作比较,获取报告期指数。

(4)变化的趋同性。世界经济是牵一发而动浑身的,这随全世界经济一体化进度的加深而获取愈来愈显然的印证,股价指数的编制基础是实体经济,从而使这一特点进一步放大。如美国道·琼斯指数和标准普尔500指数,固然二者的定位、算法大不相同,反应的市场状况也有很大差异,但本质上并不是这样,在1991年上半年,道·琼斯指数仅比标准普尔500指数多出5个点,整体而言,二者的表现特别靠近。在每个大的政治经济事件前后全世界股指连动反响,都是变化趋同性的有力旁证。 2)主要股价指数的个性比较

(1)道·琼斯股价指数与标准普尔500指数。道·琼斯指数采纳算术均匀法计算,采纳样本重视于股票质量,反应优等股概貌,但没有考虑公司规模问题。标准普尔500指数采纳市值加权法计算,采纳样本交易额占绝大多数市场总数,防止了道·琼斯指数在股票拆分时调整分母的麻烦,但因为其涵盖股票好多,颠簸程度常常偏高,对于堅戶鹧脹辘洒紂赓迁镕钗跻锢倫飑。 10

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不熟习美国股市的投资人来说,主要以道·琼斯指数来权衡股市表现,所以,美国股市有句俗话:“最正确的指数是人们最常常使用的指数”。

(2)FT30、FTA所有股票与FT-SE100。在多年的运行趋势上 ,三者拥有高度的一致

性,而FTA所有股票价钱指数的绩效最理想,因为它包含成长较快的中小公司,这使此外二者瞠乎其后;而FT30因为其组成中大多是稳固的绩优股,它的整体走势多与英国经济长久走势相同,所以表现欠佳;FT-SE100的即时性众所周知,并且它宣布之初,即由市值最大的百种股票组成,与FTA所有股票的有关性极高,也拥有极大的动向性。

躍钬惭谯冻調虬譚诧齬鎩駛綠辆繰。 (3)日经股价指数与道·琼斯指数。日经股价指数又称日经道·琼斯指数,该指数与美国道·琼斯股价均匀指数对比有必定差异,因为它没有设定基期,没有基期值,是严格意义上的股价均匀数,离指数化还有必定距离。第九章证券投资价值剖析

麥匦鬧灄撟阐钌妇諜扩绁嫗關应喚。 1、影响股票价钱的基本因素有哪些？（ P163）

答：（1）基本因素：a.经济因素（宏观、中观、微观）b.政治因素c.其余（自然灾祸，经济中兴）

2、请剖析股票的本质及其特点。（这题我不会）

3、请写出三种股票投资价值的评论方法，并加以剖析。（ P168-169） 1)每股净值法 2)每股盈余法

利用每股盈余权衡一般股价值的方法有以下几种：

(1)将每股盈余与市盈率相乘 ,即为一般股的价钱,这类方法简单方便。这里的市盈 率指的是股票市场上的均匀市盈率。假如以此方法计算出来的价钱比此种股票的交易价钱低,则卖出;反之,则买进。

(2)将上市公司股票的每股盈余与同行业其余公司的每股盈余对比较,若该公司每股盈余高,则表示其赢利能力比其余公司更好。

(3)比较上市公司前后数年的每股盈余,如逐年增添,表示其赢利能力在不停增添,则公司股票成长性较好,股价可能会不停上升;反之,则公司股票成长性降落,股价可能会不停降落。 3)市盈率法

影响市盈率变化因素：

(1)预期上市公司赢利能力的高低。如预期赢利能力高,固然上市公司当前市盈率较高,也值得投资。因为其市盈率会随赢利能力的提升而不停降落。

(2)剖析公司的成长能力。上市公司的成长能力越强,成长的可能性越大,则投资者就越愿意付出较高的代价,以换取未来的成长利益。

(3)投资者所获酬劳率的稳固性。酬劳率不稳固,表示投资风险高,市盈率则也相应提升。讹癢遠埘養县阚愾陨偾毵鲛顼嚴费。 11

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(4)当利率水平变化时,市盈率也应当作相应调整。在实务操作中,常用1年期银行存款利率,作为权衡市盈率能否合理的标准。如1年期银行存款利率为10%,则合理的市盈率可为10。而当利率上升到12.5%时,则合理的市盈率应降低到8。如利率降落到8%,则合理的市盈率会上升到12.5。市盈率向来是投资者进行中长久投资的选股指标。认真研究上市公司的市盈率,会给投资者带来丰厚的投资酬劳。第十章证券投资的基本剖析

1、请剖析通货膨胀对质券市场的影响。（ P186）

通货膨胀对质券投资特别是股票投资的影响，没有千篇一律的规律。往常状况下

有以下判断：（1）平和的、稳固的通货膨胀对股价的影响较小。（2）适量的通货膨胀，而经济处于景气阶段，此时的股价也会连续上升。（3）严重的通货膨胀是危险的，将会造成股市惊慌。（4）常常不会长久容忍通货膨胀的存在，往常将实行某些宏观经济，这些会对股市运行造成影响。 2、请剖析我国市场利率的调整对上市公司有何影响。（ P1）

利率的调整经过影响上市公司的业绩影响到证券市场。在利率下调的状况下，公司贷款成本降落，利润相应提升。预期利润的提升是股票价钱上升的促使因素。此外，因为利率降落，使一些积蓄转变为现实的商品购置力，这样会提升社会谈品销售总数，是商品公司利润上升，使工业品积压减少，资本周转加速，效益提升。这也是促使股票价钱上升的因素。利率上浮，状况则完整相反。 3、在偿债能力剖析中，为何有了流动比率指标，还要剖析速动比率指标。 （P202）

流动比率是流动财产/流动欠债。速动比率是速动财产/流动欠债。都是反应公司送还债务的能力它能够说明公司发展的伸缩程度和公司资本支付的信用状况。可是速动财产是在较短时间变现的流动财产，流动财产等于速动财产加上存货。因此速动比率，更能够反应立刻偿债的能力。比方，一个公司的流动比率很高，但速动比率很低，说明该公司在一准期间内有必定支付能力，但立刻送还可以力其实不强，所以在偿债能力剖析时，二者联合进行剖析。。

鹫閫賧夾昼丧穎车寵顛靂鍶鵑況鈕。 第十一章证券投资技术剖析理论

1、投资者怎样利用道氏理论的趋势剖析进行证券买卖？（ P213）

对质券市场的趋势剖析对于投资者来说，其重要意义在于掌握机遇，经过合时的买卖证券来获取利益。假如长久趋势处于上升阶段，则在中期趋势上升到一个巅峰时不要急于出手，因为更好的卖出机遇在后边。此时如能清楚自己的地点，静下心来等等看，证券在手中多放一段时间可能会卖出更好的价钱。同理，当证券市场的长訓岁業谜馏奩缈疇鸛髋灑軻鳎缚軟。 12

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期趋势处于上升而中期趋势处于下跌之势时，也不要惊慌，因为不久债券的价钱总要涨起来的。假如证券的长久趋势处于下跌阶段，即便中期趋势处于上升状态，甚至达到较高的巅峰，也不要盲目乐观，应抓紧时间把证券出手，不然将失掉一次机遇，并且近期唯恐再难等到比此刻更好的机遇了。 2、波涛理论的基本思想是什么？（百度整理，课本 P234） 3、请剖析技术剖析方法的前提假定？（ P210）

一，市场行为涵盖全部信息；二，价钱沿趋势挪动；三，历史会重演。 第十二章证券投资技术剖析指标

1、以5日算术均匀挪动线为例，描绘挪动均匀线的画法？（百度整理， P241） 举例说明：某股连续十个交易日收盘价分别为：（单位：元）

8.15、8.07、8.84、8.10、8.84、9.10、9.20、9.10、8.95、8.70以五天短期均线为例： 第五天均值=8.15+8.07+8.84+8.10+8.40/5=8.31 第六天均值=8.07+8.84+8.10+8.40+9.10/5=8.50 第七天均值=8.84+8.10+8.40+9.10+9.20/5=8.73 第八天均值=8.10+8.40+9.10+9.20+9.10/5=8.78 第九天均值=8.40+9.10+9.20+9.10+8.95/5=8.95 第十天均值=9.10+9.20+9.10+8.95+8.70/5=9.01

将上述数据在图表中相连成线，就形成了以五天为基期的均线。 2、运用相对强弱指标怎样剖析股价未来的走势？（ P245-246）

相对强弱指数即股市收盘指数（个股收盘股价）的相对起落幅度。它反应出一段时间内，在股市中买方力量与卖方力量的相对强弱程度及买卖两方力量对照的变化状况，并以此为据来剖析股价未来的走势。运用：1)物极必反

铮暫黃離獨宮釹駛喽萦琼銳虛葱紱。 （1）股市有涨必有跌，久跌则必涨。

(2)在牛市市场因为人气旺盛，常常出现超买以后再超买现象， (3）假如投资者果然在 RSI小于20时买入，且又在 RSI大于80时卖出，那么，

损失几乎是不可以能的。 2)背驰信号

第十三章证券投资组合剖析

1、有效组合的原则是什么？为何？（百度整理）

（1）在各样风险条件下，供给最大预期利润率的组合；在各样预期利润率的水平条件下，供给最小风险的组合（2蘋爍價铲钸韙悶锊熒础驍确铉顢鉀。 13

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）对于一个理性投资者而言，他们都是憎恶风险而偏好利润的。对于相同的风险水平，他们将会选择能

供给最大预期利润率的组合；对于相同的预期利润率，他们将会选择风险最小的组合。 2、最优证券组合是怎样确立的？（ P274）

答：因为每个投资者的偏好不一样，所以需要依据投资者的个人偏好与无差异曲线进行选择。对于风险回避的投资者而言，其功效的无差异曲线是凸性的，能给投资者带来最大功效的就是最左上方的无差异曲线；而效率界限是凹性的，所以能够所以能与最左上方无差异曲线相切的效率点，必定能给投资者带来最大功效的组合。 3、有效界限特点有哪些？（这题我会不） 答：

第十四章资本财产订价模型

1、比较采纳资本财产订价模型与采纳利润的资本化订价方法进行证券订价的不一样之处？（百度整理）理论基础不一样：前者鉴于预期利润与风险的关系，后者鉴于证券的内在价值。 假定条件不一样：前者假定市场处于平衡，后者假定有一个基准贴现率

基本结论不一样：前者以为股价与其风险有关，后者以为股价应当反应其内在价值。 2、证券市场线中的贝塔值起什么作用？（ P286）

贝塔值在CAMP模型中成为权衡证券肩负系统风险或市场风险的一个标准，用来反应证券或组合的利润水平对市场均匀利润水平变化的敏捷度。一般来说，贝塔系数的绝对值越大，表示证券肩负的系统风险越大，贝塔系数的绝对值越小，表

明证券肩负的系统风险越小。假如一只股票的贝塔系数大于1，则这只股票为进步型股票，因为该股票利润率的变化大于市场组合利润率的变化，假如一只股票的贝塔系数小于1，则这类股票为防守型股票，因为该股的利润率变化小于市场组合利润率的变化。

3、请比较剖析CAMP模型与APT模型？（P295）丝嶁猫攄懸幫塏磣鐘贝篳鮭鏷賄攔。 14

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,它拥有人数众

第十五章证券市场效率与绩效评论

1、请回答在不一样的效率市场条件下怎样选择正确的证券投资剖析方法？ 2、请解说夏普指数的应用？（百度整理， P317）

夏普指数为一经风险调整后之绩效指标。夏普指数反应了单位风险基金净值增添率超出无风险利润率的程度。假如夏普比率为正当，说明在权衡期内基金的均匀净值增添率超出了无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的状况下，说明投资基金比银行存款要好。夏普比率越大，说明基金单位风险所获取的风险回报越高。反之，则说了然在权衡期内基金的均匀净值增添率低于无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的状况下，说明投资基金比银行存款要差，基金的投资表现不如从事国债回购。并且当夏普比率为负时，按大小排序没存心义。 3、请解说詹森指数的应用？（ P317）

詹森指数所代表的就是基金业绩中超出市场基准组合所获取的超额利润，即詹森

指数>0,表示基金的业绩表现优于市场基准组合；反之，假如詹森指数<0，则表示其绩效不好。 第十六章外国证券市场看管

1、证券市场看管的主要特点表此刻哪些方面？（ P324）

(1)高度公然性。公然是实现市场管理的有效手段,是证券法的精华所在。证券市场是一个高度公然的市场,公然理念反应在证券法律制度上,主要包含刊行公然、上市公然、信息表露公然等。当前,直接公布证券市场信息的载体包含报刊、电台、电视台、证券营业部的行情显示屏等各样媒体,其规模远远超出了其余市场。

证券市场的信息传达主要经过卫星技术,其即时程度也大大高于其余市场。应当说,公然性是证券市场的基本特点,它以增强市场和公司透明度的方式实现有效的社会

监察。公然性是对质券市场看管活动的基本要求,从深层次看,公然性还表现为法律与的公然,市场管理与司法活动的公然等。

(2)高度公正性。公正就是制度化了的机遇均等,证券市场以致市场经济所需的公正理论,是程度的公正、主体地位的同等和公正互换。证券市场的看管是在市场参

与者的亲密关注下展开的。因为证券市场中的各样行为有着极强的利益有关性,证券价钱的改动直接关系着投资者的投资盈亏,每一项看管举措和看管行为必定波及众多市场参加者的亲身利益。在证券市场中,公正的市场规则、同等的主体地位,以价值规律为基础的证券交易形 式就是公正。

(3)高度公正性。在证券市场以致整个市场经济中,公正之精神表现为对峙法者、司法者、管理者权益的给予与拘束,表现为社会对市场行为的评论,即市场行为的

社会公正性。证券市场是广大投资者和各种机构集中交易的场所驄鸿澠牺药独吶龍鋦枫嘤纱呛檢厢。 15

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多、利益有关度高、风险大等特点,有着很强的性,这在客观上要求对质券市场的看管应能充足展现法律的公正性和严肃性,以公正的法律观点评论证券市场中的事件、行为及其是与非,保持证券市场的健康运行。

2、证券市场看管的一般理论依照有哪些？（ P325）

(1)不完整竞争市场理论。(2)市场失灵理论。(3)证券市场的有效性理论。 (4)公共 利益理论。

3、证券市场的看管方式有哪几种？ (P327-328) 1)注册制看管方式

(1)证券商的注册制度。美国并没有“证券商”观点,在各项法律中,往常使用的是经纪人、代理、自营商等观点,所以,证券商不过用以表述从事证券业务活动的机构或个人的会合观点。依照《证券交易法》(1934)的规定,成为证券商一定向的受权机构(即联邦证券交易委员会)申请注册登记。在申请注册时,申请人一方面一定说明并证明其财务状况,拥有法定的最低资本金数目;另一方面,一定证明其经营能

力,包含切合法定的培训资历、业务经验、业务能力、主要成员的资历等等。1956年此后,跟着《一致证券法》的实行,证券商及其余证券从业人员的注册登记制度更为严格。

(2)证券刊行的注册制度。这一制度要求 ,刊行人在刊行证券以前,应依照有关法律 的规定,第一向证券交易委员会和证券交易所进行刊行注册。刊行注册要求刊行人 供给与证券刊行有关的全部信息、资料 ,并保证这些信息资料的真切性和靠谱性 , 所以,它其实是一项要求刊行人公然有关财务、管理、投资及其余方面信息资料 的制度。

(3)证券交易所的注册制。美国《证券交易法》规定,证券交易所一定向证券交易委员会注册。注册时,一定提交有关法律和证券交易委员会规定的各样文件和交易所规则。交易所的各项规则,应有益于保障信息公然、公正交易和投资者的利益;交易所会员在其行为不切合有关法律规定和公然原则时,应予以开除或停止会员资格及权益。证券交易委员会在确认交易所的组织机构、管理规则及有关设备都符

合有关规定后,才能准予注册。证券交易所注册后,在平时交易活动中,主要由交易所对其会员推行自律性管理 2)允许制看管方式

(1)证券商的允许制度。日本《证券交易法》规定 ,未经大藏省大臣的特许,不得设 立证券公司。证券业务分为承销、经纪、自营、销售代理等,证券公司欲从事此中的每项业务都一定经大藏省大臣的特许,并且,每项特许都应分别申请和获取。法律和行政相当合,是允许制的主要特点。

(2)证券刊行的允许制度。在允许制条件下,证券刊行往常推行同意制或审批制。所谓同意制,是指刊行人应将每次证券刊行报请有关主管部门审查同意的制度。在这类制度中,主管部门往常重申保护公共利益和社会安全,所以,有着很强的干鰉风桦傳袭隨钵瘋条闯阁祕闷錚酽。 16

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预色彩。在同意制下,经过调整证券刊行人的资格及其余条件的规定、证券刊行的本质审查内容、证券刊行的审查程序等,或主管部门可在必定程度上直接控制证券刊行的规模、速度、方式、价钱、创新,从而控制资本市场的走势,并运用证券刊行调整其余经济关系。

(3)证券交易所的允许制度。在允许制条件下 ,证券交易所的建立推行特许制。例 如,日本法律规定,证券交易所的建立一定经大藏省特许。在申请建立证券交易所 过程中,申请人一定提交切合法律及大藏省规定的各样文件及证明资料,经大藏省审查发给特许证后方能建立。在这个过程中,大藏省有权对质券交易所的规章制度、组织机构及其余条件进行全面审查,如以为有不妥之处,有权命令申请人进行改正。在证券交易所成立后,大藏省仍有权对其规章制度、市场管理及其余活动进行复查,如发现有违纪或不妥之处,有权撤除特许。 第十七章中国证券市场看管

1、我国证券市场看管系统的演进过程包含哪些内容？（ P339） (1)1981—1985年,财政部管理期间。

(2)1986—1992年10月,中国人民银行主管期间。

(3)1992年10月至1998年4月,是初级集中型看管系统阶段

体

,这时资本市场看管

系雏形展现。

在这一阶段,证券委为主管机构

,中国为执行机构。

(4)1998年4月到现在,是集中型看管体拟订型阶段。

2、从制度变迁来看，中国证券市场看管束度的强迫性变迁主要由哪些原由致使 的？(P340-341)

(1)正规制度的变迁不及时,正规制度仍较缺少。在中国证券市场形成与发展的进度中,正规制度滞后,有些正规制度因为论证不充足而匆促出台,包含我国《公司法》和《证券法》在内,都需要

进一步完美提升。这类状况难以适应证券市场发展与变迁的需求。

(2)市场看管成本过高,决议过程滞后。在我国证券市场的形成与变迁过程中,市场看管不一致,对于由谁来管理市场的问题各方争辩不休,议而不决,一项制度的出台或一项制度创新的被确认,需要一个很长的过程。集中一致的证券市场看管机构的出现是在市场不停深入趋势下的被动行为,不免遗留原有系统下的一些缺点。

(3)正规制度的变迁缺少稳固性,有些制度的适应性不够强。在一些制度实行上没有法律规定,往常取决于看管部门的态度,拥有较大的任意性。按市场运行规律要求,表此刻资本市场上就是正规制度的实行不健全,实行力度不够。苁鲶苈瀏谓馬营賠辫蠟击窜蹣饵鸳。 17