洋河股份2015年度现金流量分析

一、 企业13-15年度现金流量简表

洋河股份现金流量表汇总 项目 2015年度 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金（元） 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 ¥311,044.94 ¥12,980.38 ¥442.96 ¥458.67 ¥5,209.29 ¥330,136.25 ¥71,952.92 ¥625,813.50 ¥0.00 ¥697,766.42 (¥367,630.17) ¥160,000.00 ¥160,000.00 ¥3. ¥215,284.96 ¥124,503.12 ¥339,791.72 ¥557,519.24 ¥2,624.91 ¥271.92 ¥0.00 ¥5,706.00 ¥566,122.07 ¥178,651.80 ¥731,763.22 ¥412.90 ¥910,827.92 ¥341,917.25 ¥1,866.76 ¥1,102.93 ¥196.51 ¥1,450.40 ¥346,533.85 ¥267,778.05 ¥244,985.32 ¥300.00 ¥513,063.37 2014年度 单位：万元 2013年度 ¥1,949,165.56 ¥1,663,975.67 ¥1,740,515.04 ¥41,317.29 ¥44,936.82 ¥49,336.70 ¥1,990,482.85 ¥1,708,912.48 ¥1,7,856.49 ¥575,7.99 ¥124,054.76 ¥529,881.25 ¥177,013.33 ¥636,390.12 ¥109,376.31 ¥510,821.92 ¥181,143.72 ¥652,219.30 ¥100,461.43 ¥539,190.57 ¥179,983.80 ¥1,406,847.32 ¥1,437,732.07 ¥1,471,855.10 ¥583,635.53 ¥271,180.41 ¥318,001.39 (¥344,705.85) (¥166,529.52) ¥220,000.00 ¥220,000.00 ¥95,107.27 ¥224,341.11 ¥177,666.25 ¥497,114.63 ¥5,271.97 ¥312,171.97 ¥211,803. ¥217,590.69 ¥14,5.06 ¥444,039.39 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额 (¥179,791.72) (¥129.15) (¥277,114.63) (¥131,867.41) (¥149.34) ¥3.23 ¥19,607.69 ¥765,876.88 ¥785,484.58 ¥36,084.49 (¥350,7.41) ¥434,695.17 ¥470,779.65 ¥785,484.58 ¥434,695.17 2015年现金及现金等价物的构成表 项目 一、现金 其中：库存现金 可随时用于支付的银行存款 可随时用于支付的其他货币资金 三、期末现金及现金等价物余额 年末数 470779.65 43.46 470684.25 91.06 470779.65 单位：万元 年初数 434695.17 4.23 434335.19 335.74 434695.17 二、 现金流量增减变动分析

洋河股份现金流量水平分析表 单位：万元 项目 一、经营活动产生的现金流量 经营活动现金流入小计 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 投资活动现金流入小计 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 筹资活动现金流入小计 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额 六、期末现金及现金等价物余额 从上表可以看出，洋河股份2015年净现金流量比上年增加约38。69亿，其中经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别为312455.12万元、-22924.32万元和97322.91万元。

2015年度 2014年度 增减额 增减率（%） ¥1,990,482.85 ¥1,708,912.48 ¥281,570.37 16.48% -2.15% 115.22% ¥1,406,847.32 ¥1,437,732.07 (¥30,884.75) ¥583,635.53 ¥271,180.41 ¥312,455.12 ¥0.00 ¥330,136.25 ¥697,766.42 ¥566,122.07 (¥235,985.82) ¥910,827.92 (¥213,061.50) (¥22,924.32) -41.68% -23.39% 6.65% (¥367,630.17) (¥344,705.85) ¥160,000.00 ¥339,791.72 ¥220,000.00 (¥60,000.00) ¥497,114.63 (¥157,322.91) ¥97,322.91 ¥20.19 ¥386,873.90 ¥36,084.49 -27.27% -31.65% -35.12% -13.52% -110.29% 8.30% (¥179,791.72) (¥277,114.63) (¥129.15) (¥149.34) ¥36,084.49 (¥350,7.41) ¥470,779.65 ¥434,695.17 更直观

洋河股份2015-2014现金流量水平分析¥800,000.00¥600,000.00¥400,000.00¥200,000.00¥0.00(¥200,000.00)(¥400,000.00)(¥600,000.00)2015年度2014年度 总体来看企业在2015年度的成绩是可观的，在当期经营活动创造现金的能力大幅上升，筹资的能力也有所上升，但投资的能力在下降。 项目 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 2015年度 2014年度 增减额 增减率（%） 17.14% -8.05% 16.48% -9.51% 13.42% 3.73% -2.28% -2.15% 115.22% ¥1,949,165.56 ¥1,663,975.67 ¥285,1. ¥41,317.29 ¥44,936.82 (¥3,619.52) ¥1,990,482.85 ¥1,708,912.48 ¥281,570.37 ¥575,7.99 ¥124,054.76 ¥529,881.25 ¥177,013.33 ¥636,390.12 (¥60,492.14) ¥109,376.31 ¥510,821.92 ¥14,678.45 ¥19,059.32 ¥181,143.72 (¥4,130.39) ¥1,406,847.32 ¥1,437,732.07 (¥30,884.75) ¥583,635.53 ¥271,180.41 ¥312,455.12 从中分析经营活动净现金流量较上年增加了312455.12万元，增长率为115.22%，主要原因是现金流入的较大幅度的增加和现金流出的小幅度减少。而销售商品、提供劳务收的现金的大幅增长是经营活动现金流入增加的主要原因，虽然支付给职工以及为职工支付的现金和支付各项税费项目的支付有一定幅度的增加但在购买商品、接受劳务支付的现金的项目的减少使经营活动现金流出的降低，最终经营活动现金净流量有大幅度的增加。

项目 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 2015年度 ¥311,044.94 ¥12,980.38 ¥442.96 ¥330,136.25 ¥71,952.92 2014年度 ¥557,519.24 ¥2,624.91 ¥271.92 ¥566,122.07 ¥178,651.80 增减额 (¥246,474.30) ¥10,355.47 ¥171.04 (¥235,985.82) (¥106,698.) 增减率（%） -44.21% 394.51% 62.90% -41.68% -59.72% 投资支付的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 ¥625,813.50 ¥697,766.42 (¥367,630.17) ¥731,763.22 ¥910,827.92 (¥344,705.85) (¥105,949.72) (¥213,061.50) (¥22,924.32) -14.48% -23.39% 6.65% 投资活动现金净流量比上年减少了22924.32万元，主要是现金流入的减少幅度远大于现金流出的减少幅度所致，其中虽然取得投资收益的现金和处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额项目都有非常明显的增长但没有收回投资收到的现金项目对现金流入的影响明显。而在现金流出方面，虽各个项目都有下降，但对整体的影响并不突出。

项目 三、筹资活动产生的现金流量 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 2015年度 2014年度 增减额 增减率（%） -27.27% -27.27% -99.996% -4.04% -29.92% -31.65% -35.12% ¥160,000.00 ¥220,000.00 (¥60,000.00) ¥160,000.00 ¥220,000.00 (¥60,000.00) ¥3. ¥215,284.96 ¥124,503.12 ¥95,107.27 (¥95,103.) ¥224,341.11 (¥9,056.15) ¥177,666.25 (¥53,163.13) ¥339,791.72 ¥497,114.63 (¥157,322.91) (¥179,791.72) (¥277,114.63) ¥97,322.91 筹资活动现金净流量较上年增加了97322,91万元，虽然现金流入有一定幅度的降低，但现金的流出降幅更大，而现金流出降低的主要原因是偿还债务支付的现金和支付其他与筹资活动有关的现金项目大幅度的减少。 三、现金流量结构分析

（一） 现金流入结构分析

结构比例百分比/% 项目 一、经营活动现金流入小计 销售商品、提供劳务收到的现金（元） 收到其他与经营活动有关的现金 二、投资活动现金流入小计 收回投资收到的现金 收到其他与投资活动有关的现金 三、筹资活动现金流入小计 收到其他与筹资活动有关的现金 现金流入合计 2015年度 ¥1,990,482.85 ¥1,949,165.56 ¥41,317.29 ¥330,136.25 ¥311,044.94 ¥5,209.29 ¥160,000.00 ¥160,000.00 ¥2,480,619.10 2014年度 ¥1,708,912.48 ¥1,663,975.67 ¥44,936.82 ¥566,122.07 ¥557,519.24 ¥5,706.00 ¥220,000.00 ¥220,000.00 ¥2,495,034.55 2015年度 2014年度 80.24% 78.58% 1.67% 13.31% 12.54% 0.21% 6.45% 6.45% 100.00% 68.49% 66.69% 1.80% 22.69% 22.35% 0.23% 8.82% 8.82% 100.00% 从中得出洋河股份2015年现金总流入约248亿元。其中经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入占比分别为80.24%、13.31%和6.45%。我们可以看出企业的绝大部分的现金流入由生产经营活动产生，这对企业的财务状况是一个良好的标志，说明企业有良好的资金的来源。企业销售商品、提供劳务收到的现金和回收投资收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分比重。而筹资活动现金流入占比较为低下，说明企业经营活动创造的现金流入已形成较为充足的现金资源可供支配，也可以看出企业获取现金的能力很强，现金的质量也是较高的。 （二） 现金流出结构分析 项目 2015年度 2014年度 结构比例百分比/% 2015年度 经营活动现金流出小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付的各项税费 投资活动现金流出小计 投资支付的现金 筹资活动现金流出小计 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 现金流出合计 ¥1,406,847.32 ¥575,7.99 ¥529,881.25 ¥697,766.42 ¥625,813.50 ¥339,791.72 ¥215,284.96 ¥124,503.12 ¥2,444,405.46 ¥1,437,732.07 ¥636,390.12 ¥510,821.92 ¥910,827.92 ¥731,763.22 ¥497,114.63 ¥224,341.11 ¥177,666.25 ¥2,845,674.62 57.55% 23.56% 21.68% 28.55% 25.60% 13.90% 8.81% 5.09% 100.00% 2014年度 50.52% 22.36% 17.95% 32.01% 25.71% 17.47% 7.88% 6.24% 100.00% 洋河股份2015年现金流出总量为约244.4亿元，经营活动、投资活动和筹资活动现金流出量所占比重分别为57.55%、28.55%和13.90%。经营活动现金流出量在总的现金流出量中占十分大的比重。而在现金流出总量中，投资活动产生的流出量只占近30%，说明企业并无扩张的策略，投资方面也十分谨慎，筹资较为保守，建议企业可以适当考虑投资活动。这样能使企业的现金结构更为优化，专注主业的发展。

（三） 净现金流量结构分析

项目 2015年度 2014年度 结构比例百分比/% 2015年度 经营活动产生的现金流量净额 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额 ¥583,635.53 ¥271,180.41 (¥367,630.17) (¥344,705.85) (¥179,791.72) (¥277,114.63) (¥129.15) (¥149.34) 1617.41% -1018.80% -498.25% -0.36% 100.00% 2014年度 -77.31% 98.27% 79.00% 0.04% 100.00% ¥36,084.49 (¥350,7.41) 从上表我们可以看出，企业现金流量主要来自于经营活动，投资活动产生的现金流量也比较大，筹资活动产生

的现金流量为-498.25%。这些基本表明，经营活动是企业重要的现金来源，企业的投资活动也是较为稳定的，筹资活动表现为净流出，看出企业偿还了部分债务，减轻了财务风险。 （四） 组合分析 项目 流入 流出 - ¥1,406,847.32 - ¥697,766.42 - ¥339,791.72 流入结构 流出结构 流入流出比 80.24% 13.31% 6.45% 57.55% 28.55% 13.90% 1.415 0.473 0.471 经营活动现金流入量 ¥1,990,482.85 经营活动现金流出量 - 投资活动现金流入量 ¥330,136.25 投资活动现金流出量 - 筹资活动现金流入量 ¥160,000.00 筹资活动现金流出量 由上表得出 - 经营活动 年度 2015年度 投资活动 流入小于流出 筹资活动 流入小于流出 流入大于流出 可以看出：企业总体的经营状况良好，可以再偿债的基础上继续投资，虽然在经营活动中企业每流

出1元现金可以换回1.41元，但企业投资活动和筹资活动的流入流出比近0.48，看出企业的偿债存在较大的压力，所以应密切考虑经营状况的变化，防止因经营状恶化而导致财务状况恶化。

四、主要项目分析

（一） 经营活动主要项目分析

项目 2015年度 2014年度 增减额 增减 率 结构比例百分比 2015 2014 78.58% 66.69% 一、经营活动产生的现金流量 ¥1,949,165.56 ¥1,663,975.67 ¥285,1. 17.14% 销售商品、提供劳务收到的现金（万元） 销售商品、提供劳务收到的现金 营业收入 销售收现率 ¥1,949,165.56 ¥1,605,244.41 1.214 ¥631,613.06 ¥525,341.15 1.202 ¥2,608,449.00 ¥2,165,929.00 1.204 首先我们看出企业15年度销售产生的现金流入近28.5亿元，同比增幅达17.14%，而且占企业现金总流入的比例也逐年上升，可以看出企业在15年经营方面十分出色的。再结合营业收入，看出企业的销售收现率为1.214，说明企业不仅已将当年的销售全部收现，而且还回笼了部分以往年度的欠款，是为高质量收益；将其与行业竞争对手进行比较，我们看出企业的市场定位正确，适销对路，形成了一定的买方市场。 结构比例百分比/% 项目 2015年度 2014年度 增减额 增减率2015年2014年（%） 度 度 收到其他与经营活动有关¥41,317.29 ¥44,936.82 (¥3,619.52) -8.05% 1.67% 1.80% 的现金 该项目虽然在经营活动现金流入总体增长的情况下有小幅度降低，但看出它在总体现金流入的构成中占得比例极小，对企业的影响很小。 结构比例百分比 项目 2015年度 2014年度 增减额 增减率 2015年 2014年 购买商品、接受劳务支付的现金 ¥575,7.99 ¥636,390.12 (¥60,492.14) -9.51% 23.56% 22.36% 同类企业购买产品付现率 公司 购买商品、接受劳务支付的现金 营业成本 销售付现率 洋河股份 ¥575,7.99 ¥611,506.91 0.942 古井贡酒 175828.3731 150953.61 1.165 五粮液 860226 667196 1.2 企业在购买商品、接受劳务支出的现金项目的支出15年比14年同比降低了9.51%，但在15年现金总流出中占比较14年上上升的，说明企业对该项目的重视程度有提高。我们将该项目与营业成本进行比较，通过上表看出洋河股份公每1元购货成本中，有0.924元实际付现的成本，从中可以看出公司15年购货现金与营业成本基本相当，购货成本基本上是付现成本，表明公司没有因购货形成过多的新的债务。我们对比了其他竞争对手的销售付现率，可以看出洋河在15年没有在购货方面产生过多的债务，这点很好。而竞争对手的付现率大于1 ，这说明企业表明公司不仅支付了本期全部货款，还偿还了前期的欠款，虽然现金流出增多，但也可能因此而树立了良好的信誉，这也需要企业来取舍的。 （二） 投资活动主要项目分析 结构比例百分比 项目 2015年度 2014年度 增减额 增减率 2015年2014年度 度 收回投资收到的现金 ¥311,044.94 ¥557,519.24 (¥246,474.30) -44.21% 12.54% 22.35% 年度 洋河股份 古井贡酒 五粮液 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 ¥12,980.38 ¥442.96 ¥2,624.91 ¥271.92 ¥10,355.47 ¥171.04 394.51% 62.90% 0.52% 0.02% 0.11% 0.01% 从上表我们看出企业在取得投资收益收到的现金和取得投资收益收到的现金方面的同比增幅很大，但在企

业本年结构构成方面却很小，说明企业还是主要关注自己的主业，在投资方面的关注相对很小，企业可以适当增大对此的关注。

项目 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 ¥625,813.50 ¥731,763.22 (¥105,949.72) -14.48% 25.60% 25.71% 但从这个图表总看出企业整体在2015年对投资活动的关注都在下降，需要企业能适当的多关注企业投资活动，特别在购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金方面，该项目反映企业再生产能力，对企业未来的生产规模有很大的影响。

（三） 筹资活动主要项目分析 项目 2015年度 2014年度 增减率结构比例百分比/% （%） 2015年2014年度 度 偿还债务支付的现金 ¥3. ¥95,107.27 -99.996% 0.0001% 3.34% 分配股利、利润或偿付利息支付的现¥215,284.9¥224,341.1-4.04% 8.81% 7.88% 金 6 1 支付其他与筹资活动有关的现金 ¥124,503.1¥177,666.2-29.92% 5.09% 6.24% 2 5 我们看出企业在偿还债务方面支付的现金，降低的很低，看出企业的资金的周转相对进入良性的周转。而在分配股利、利润或偿付利息支付的现金的方面看出降幅较低，而且结构占比增加看出企业现金虽然较上年有缩减但还是较为充裕的。

五、比率分析 年度 经营现金净流量 年末流动负债 现金流动负债率 洋河股份 ¥583,635.53 ¥1,057,7.60 0.552 古井贡酒 ¥79,011.00 ¥228,284.00 0.346 五粮液 ¥669,107.00 ¥796,762.00 0.840 现金流动负债比率是企业在一定时期内的经营现金净流量同流动负债的比率,可以从现金流动的角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。通过对比我们可以看出洋河的实际偿债能力还是不错的，企业对流动资金的利用方面也做得较为不错。 年度 经营现金净流量 负债总分 现金债务率 洋河股份 ¥583,635.53 ¥1,091,884.01 0.535 古井贡酒 ¥79,011.00 ¥234,943.00 0.336 五粮液 ¥669,107.00 ¥820,147.00 0.816 现金债务总额比是经营活动现金净流量总额与债务总额的比率。该指标旨在衡量企业承担债务的能力，是评估企业中长期偿债能力的重要指标，同时它也是预测企业破产的可靠指标。 这一比率越高，企业承担债务的能力越强，破产的可能性越小。这一比率越低，企业财务灵活性越差，破产的可能性越大。通过对比看出洋河的比率近50%，较为均衡的。 年度 经营现金净流量 利息费用 现金流量利息保障倍数 2015 ¥583,635.53 ¥549.96 1061.238 总体来说洋河在2015年对债务与现金流量之间的处理还是十分到位的，没有重大的过失。 结构比例百分比/% 2015年度 2014年度 增减额 增减率2015年2014年（%） 度 度 ¥71,952.92 ¥178,651.80 (¥106,698.) -59.72% 2.94% 6.28% 年度 经营现金净流量 平均资产总额 资产现金收回率 洋河股份 ¥583,635.53 ¥3,130,902.21 0.186 古井贡酒 - - 0.15 五粮液 - - 0.13 资产现金回收率是衡量某一经济行为发生损失大小的一个指标，回收率越高，说明收回的资金占付出资金的比例高，损失小，回收率低则损失较大。我们可以看出洋河的回收率是最高的，说明企业获取现金的能力较强的。 年度 销售商品、提供劳务收到的现金 营业收入 营业收入收现率 2015 ¥1,949,165.56 ¥1,605,244.41 1.214 年度 经营现金净流量 净利润 盈余现金保障倍数 2015 ¥583,635.53 ¥536,519.93 1.088 综合上述表格看出洋河企业的销售形势较好的，企业的经营活动也对企业的现金贡献较大。 总评 洋河2015年取得虽然企业投资活动和筹资活动的现金流量净额是负的但由于销售货物、提供劳务收到现金的大幅增加，最终洋河股份2015年经营活动的产生的现金流量净额为正的，体现了公司现金流量充足，能够扩大其生产销售的规模的要求。而且企业的销售定位准确，也是其的经营活动有较大的现金流量的产生。但企业在对外投资方的关注较为少看出企业对投资过于谨慎，可以适当的增加对外投资。在偿债能力，支付能力都有不错的表现。