第四章 证券投资基金

证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，有基金管理人管理和运用资金，为了基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。

二、证券投资基金的基本特征 1、集合理财，专业管理 2、组合投资，分散风险 3、利益共享，风险共担 4、严格监管，信息透明 5、托管，保障安全

三、证券投资基金的优势与局限性 （一）证券投资基金的优势 1、组合投资，风险分散 2、小额投资，费用低廉 3、专业化管理，专家操作 4、流动性强，变现性高 5、种类繁多，投资灵活 （二）证券投资基金的局限性 1、不能完全消除风险

2、行情看淡时，其表现可能比股票还差 3、经理人也有管理不善或投资失误情况存在 4、只适宜中长期投资，不宜短线操作 四、证券投资基金的管理与托管

（一）基金管理与托管原则：资产管理与保管分开原则 （二）基金管理人与托管人的职责

1、基金管理人的职责：负责基金的投资管理，承担基金产品设计、基金营销、基金注册登记、基金估值、会计核算和客户服务等职责。

2、基金托管人的职责：承担基金资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计核算等职责。

第二节 证券投资基金的基本分类 一、根据组织形式和法律地位不同分

（一）契约型基金。也称单位信托基金，是指将投资者、管理人和托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约通过的形式发行受益凭证而设立的投资基金。

（二）公司型基金。是指依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券的股份投资公司。

（三）契约型证券投资基金与公司型证券投资基金的区别 1、法律依据和组织形式不同 2、资金的性质不同 3、基金的营运依据不同 4、投资者的地位不同

二、根据受益凭证是否可赎回分

（一）封闭型证券投资基金。是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。

（二）开放型证券投资基金。是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。

（三）封闭型证券投资基金与开放型证券投资基金的区别 1、基金发行规模不同 2、基金存续期限不同 3、基金份额交易方式不同

4、基金份额交易价格形成机制不同 5、基金份额资产净值公布的时间不同 6、基金交易费用不同 7、基金投资策略不同

三、根据投资风险与收益的目标不同

1、成长型基金。是指主要投资于成长型股票，追求资产长期稳定增长目标的投资基金。 2、收入型基金。是指以稳定和较高的当期收入为其追求的目标，而不强调资本的长期利得和成长的投资基金。

3、 平衡基金。该基金是介于成长型和收入型之间的基金。既追求资本的长期增长，又追求当期收入的投资基金。

四、根据投资对象不同分 1、股票基金 2、债券基金 3、货币市场基金 4、指数基金 5、衍生基金

6、创业基金 五、ETF和LOF （一）ETF的含义

交易型开放式指数基金，其英文名为“Exchange Traded Funds”，缩写“ETF”，国内习称“交易所交易基金”。

是指经依法募集的投资于特定证券指数所对应的组合证券，基金份额可用组合证券进行申购、赎回，或在交易所上市交易的开放式证券投资基金。

（二）LOF的含义

LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended FundS”,汉语称为“上市型开放式基金”。是指通过交易所交易系统发行并上市交易的开放式证券投资基金。

也就是上市型开放式基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额,想要上网抛出,须办理一定的转托管手续；同样,如果是在交易所网上买进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办理一定的转托管手续。

（三）ETF与LOF的区别

1、创新定位不同： ETF属于产品创新， LOF 属于服务创新。

2、申购和赎回的标的不同： ETF交换的是基金份额和一篮子股票，而LOF交换的则是现金。

3、基金投资策略不同：ETF是被动型管理，LOF既可是主动型管理，也可是被动型管理。

4、套利的便利性不同：ETF可以实时进行套利，而LOF在跨市场套利时受到转托管的，无法随时进行套利，增加了套利的等待成本。

5、申购赎回数量要求不同：ETF有数量上的最低要求，因此对象是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则一般没有数量要求。

6、净值报价时间不同：ETF会定时提供一个参考基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。

六、基金与股票、债券的区别 （一）投资者地位不同 （二）风险程度不同 （三）收益情况不同 （四）投资方式不同 （五）价格取向不同 （六）投资回收期不同