财务管理作业题

一、单项选择题(本类题共25题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)

1.某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（ ）。

A. 40% B. 12% C. 6% D. 3% 2. 根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（ ）。 A. 直接筹资和间接筹资 B. 内源筹资和外源筹资 C. 权益筹资和负债筹资 D. 短期筹资和长期筹资

3. 某企业按年率5.8%向银行借款1000万元，银行要求保留15%的补偿性余额，则这项借款的实际利率约为（ ）。

A. 5.8% B. 6.4% C. 6.8% D. 7.3% 4. 在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是（ ）。

A. 发行优先股总额 B. 优先股筹资费率 C. 优先股的优先权 D. 优先股每年的股利

5. 下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是（ ）。

A. 息税前利润 B. 营业利润 C. 净利润 D. 利润总额

6.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值（ ）。 A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于0

7.已知某完整工业投资项目的固定资产投资为2 000万元，无形资产为200万元，开办费投资为100万元。预计投产后第二年的总成本费用为1 000万元，同年的折旧额为200万元、无形资产摊销额为40万元，计入财务费用的利息支出为60万元，则投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本为（ ）万元。 A.1 300 B.760 C.700 D.300

8.若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是（ ）。

A.投产后净现金流量为普通年金形式 B.投产后净现金流量为递延年金形式 C.投产后各年的净现金流量不相等 D.在建设起点没有发生任何投资 9.证券按其收益的决定因素不同，可分为（ ）。 A.所有权证券和债权证券 B.原生证券和衍生证券 C.公募证券和私募证券 D.赁证证券和有价证券 10.企业进行短期债券投资的主要目的是（ ）。

A.调节现金余缺、获取适当收益 B.获得对被投资企业的控制权 C.增加资产流动性 D.获得稳定收益

11. 如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系:NPV＞0，NPVR＞0，PI＞1，IRR＞ic，PP＞n/2，则可以得出的结论是（ ）。

A. 该项目基本具备财务可行性 B. 该项目完全具备财务可行性

C. 该项目基本不具备财务可行性 D. 该项目完全不具备财务可行性 12. 下列各项中，属于证券投资系统性风险（市场风险）的是（ ）。 A.利息率风险 B. 违约风险 C. 破产风险 D. 流动性风险 13. 下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是（ ）。

A. 持有期收益率 B. 到期收益率 C. 息票收益率 D. 标准离差率

14. 下列各项中， 属于现金支出管理方法的是（ ）。

A. 银行业务集中法 B合理运用“浮游量” C. 账龄分析法 D. 邮政信箱法

15. 在计算存货保本储存天数时，以下各项中不需要考虑的因素是（ ）。

A. 销售税金（营业税金） B. 变动储存费 C. 所得税 D. 固定储存费

16.不受现有费用项目和开支水平，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是（ ）。 A.弹性预算方法 B.固定预算方法 C.零基预算方法 D.滚动预算方法 17.将财务控制分为定额控制和定率控制，所采用的分类标志是（ ）。 A.控制的功能 B.控制的手段 C.控制的对象 D.控制的依据

18.既能反映投资中心的投入产出关系，又可使个别投资中心的利益与企业整体利益保持一致的考核指标是（ ）。

A.可控成本 B.利润总额 C.剩余收益 D.投资利润率

19.在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是（ ）。

A.短期投资者 B.企业债权人 C.企业经营者 D.税务机关 20.在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是（ ）。 A.现金流动负债比率 B.资产负债率 C.流动比率 D.速动比率

21. 如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（ ）。 A. 营运资金减少 B. 营运资金增加 C. 流动比率降低 D. 流动比率提高

22. 下列各项展开式中不等于每股收益的是（ ）。 A. 总资产收益率×平均每股净资产 B. 股东权益收益率×平均每股净资产 C. 总资产收益率×权益乘数×平均每股净资产

D. 主营业务收入净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产 23. 在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（ ）。

A. 投资期望收益率 B. 银行贷款基准利率 C. 社会实际平均收益率 D. 没有风险的均衡点利率 24. 下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（ ）。 A. 市场对公司强行接收或吞并 B. 债权人通过合同实施性借款

C. 债权人停止借款 D. 债权人收回借款

25. 某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）= 1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（ ）元。

A. 13382 B. 17623 C. 17908 D. 31058 二、多项选择题(本类题共10题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分)

1. 下列各项中，可用于计算单一方案净现值指标的方法有（ ）。 A. 公式法 B. 方案重复法 C. 插入函数法 D. 逐次测试法

2. 契约型基金又称单位信托基金，其当事人包括（ ）。

A. 受益人 B. 管理人 C. 托管人 D. 投资人 3. 赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（ ）。

A. 增加现金 B. 减少存货 C. 促进销售 D. 减少借款

4. 公司在制定利润分配时应考虑的因素有（ ）。

A. 通货膨胀因素 B. 股东因素 C. 法律因素 D. 公司因素

5. 在编制现金预算的过程中，可作为其编制依据的有（ ）。

A. 日常业务预算 B. 预计利润表 C. 预计资产负债表 D. 特种决策预算

6. 下列各项中，属于财务控制要素的有（ ）。

A. 目标设定 B. 风险评估 C. 监控 D. 风险应对 7. 下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（ ）。

A. 主营业务净利率 B. 总资产周转率 C. 总资产增长率 D. 权益乘数

8. 下列项目中，属于转移风险对策的有（ ）。

A. 进行准确的预测 B. 向保险公司投保 C. 租赁经营 D. 业务外包

9. 下列各项中，属于认股权证基本要素的有（ ）。

A. 认购数量 B. 赎回条款 C. 认购期限 D. 认购价格

10. 下列项目中，可导致投资风险产生的原因有（ ）。

A. 投资成本的不确定性 B. 投资收益的不确定性 C. 投资决策的失误 D. 自然灾害 三、判断题(本类题共10题，每小题1分，共10分)

1.在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。 （ ）

2.购买国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面临利息率风险和购买力风险。（ ） 3.与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股份上升或将股价维持在一个合理的水平上。 （ ）

4.在编制预计资产负债表时，对表中的年初项目和年末项目均需根据各种日常业务预算和专门决策预算的预计数据分析填列。 （ ）

5.责任中心之间无论是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。 （ ）

6.在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。 （ ）

7.财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。（ ） 8.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。 （ ） 9.在财务管理中，依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为比率预测法。 （ ）

10.根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。（ ） 四、计算分析题(本类题共4题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1、某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。 部分资金时间价值系数如下： t 10% 14% 4.9211 2.9137 6.6101 3.4331 8.5355 3.8887 16% 5.0665 2.7982 6.8771 3.2743 8.9775 3.6847 （F/A，？ ，4） 4.10 （P/A，？， 4） 3.1699 （F/A，？， 5） 6.1051 （P/A，？， 5） 3.7908 （F/A，？， 6） 7.7156 （P/A，？， 6） 4.3533 要求：

（1） 计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。 （2） 计算后付等额租金方式下的5年租金终值。 （3） 计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。 （4） 计算先付等额租金方式下的5年租金终值。

（5） 比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。

（以上计算结果均保留整数）

2．某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。

已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。 要求：

（1）根据Ａ、Ｂ、Ｃ股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。 （2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。 （3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。 （4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。

（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。

3．某企业每年需耗用A材料45 000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。 要求：

（1）计算A材料的经济进货批量。 （2）计算A材料年度最佳进货批数。 （3）计算A材料的相关进货成本。 （4）计算A材料的相关存储成本。

（5）计算A材料经济进货批量平均占用资金。

4．已知某集团公司下设三个投资中心，有关资料如下： 指标 净利润(万元) 集团公司 A投资中心 B投资中心 C投资中心 34650 10400 94500 15800 145000 8450 73500 净资产平均占用额315000 (万元) 规定的最低投资报10% 酬率 要求：

(1)计算该集团公司和各投资中心的投资利润率，并据此评价各投资中心的业绩。 (2)计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。 (3)综合评价各投资中心的业绩。

五、综合题（本类题共2题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）

1、某企业 2004年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 2004年12月31日单位：万元 资产 货币资金 存货 期末数 负债及所有者权益 300 1800 应付账款 应付票据 长期借款 期末数 300 600 2700 应收账款净额 900 固定资产净值 2100 无形资产 资产总计 300 00 实收资本 留存收益 1200 600 负债及所有者权益总计 00 该企业2004年的主营业务收入净额为6000万元，主营业务净利率为10%，净利润的50%分配给投资者。预计2005年主营业务收入净额比上年增长25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资 产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。 假定该企业2005年的主营业务净利率和利润分配与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2005年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万 元。2005年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。 要求： （1）计算2005年需要增加的营运资金额。 （2）预测2005年需要增加对外筹集的资金额（不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。 （3）预测2005年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。 （4）预测2005年的速动比率和产权比率。 （5）预测2005年的流动资产周转次数和总资产周转次数。 （6）预测2005年的净资产收益率。 （7）预测2005年的资本积累率和总资产增长率。 2.某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。 （1）A方案的有关资料如下： 金额单位：元 计算期 0 1 0 0 2 30000 24792 3 30000 22539 4 20000 13660 5 20000 12418 6 30000 16935 合计 — 30344 净现金流-60000 量 折现的净-60000 现金流量 已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，该方案年等额净回收额为6967元。 （2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元，年等额净回收额为9370元。 （3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。 要求： （1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态投资回收期；②净现值。 （2）评价A、B、C三个方案的财务可行性。 （3）计算C方案的年等额净回收额。 （4）按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。 （5）分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策（已知最短计算期为6年，A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元）。 部分时间价值系数如下： t 6 8 - 0.1874 12 - 0.1468 10%的年金现值系4.3553 数 10%的回收系数 0.2296 作业题2 一、单项选择题(本类题共25题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)

1.在下列各项中，属于表外筹资事项的是（ ）。

A.经营租赁 B.利用商业信用 C.发行认股权证 D.融资租赁 2.如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般（ ）。

A.高于普通股市价 B.低于普通股市价 C.等于普通股市价 D.等于普通股价值

3.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（ ）。 A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险 C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险

4.甲公司设立于2005年12月31日，预计2006年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定2006年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（ ）。 A.内部筹资 B.发行债券 C.增发股票 D.向银行借款 5.将投资区分为实物投资和金融投资所依据的分类标志是（ ）。

A.投资行为的介入程度 B.投资的对象 C.投资的方向 D.投资的目标 6. 下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（ ）。 A. 债转股 B. 发行新债 C. 提前归还借款 D. 增发新股偿还债务

7. 将企业投资区分为固定资产投资、流动资金投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是（ ）。

A. 投入行为的介入程度 B. 投入的领域 C. 投资的方向 D. 投资的内容

8. 在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（ ）。 A. 实际投资收益（率） B. 期望投资收益（率） C. 必要投资收益（率） D. 无风险收益（率）

9. 在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（ ）。 A. 单项资产在投资组合中所占比重 B. 单项资产的β系数 C. 单项资产的方差 D. 两种资产的协方差 10. 下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ ）。 A. 固定资产投资 B. 折旧与摊销 C. 无形资产投资 D. 新增经营成本

11.假设某企业预测的年赊销额为2 000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，一年按360天计，则应收账款的机会成本为（ ）万元。 A.250 B.200 C.15 D.12

12.以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济进货批量的是（ ）。 A.专设采购机构的基本开支 B.采购员的差旅费 C.存货资金占用费 D.存货的保险费

13.某企业在选择股利时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是（ ）。

A.“在手之鸟”理论 B.信号传递理论 C.MM理论 D.代理理论

14.在下列各项中，计算结果等于股利支付率的是（ ）。 A.每股收益除以每股股利 B.每股股利除以每股收益

C.每股股利除以每股市价 D.每股收益除以每股市价

15.某企业按百分比法编制弹性利润预算表，预算销售收入为100万元，变动成本为60万元，固定成本为30万元，利润总额为10万元；如果预算销售收入达到110万元，则预算利润总额为（ ）万元。 A.14 B.11 C.4 D.1

16. 相对于其他股利而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利是（ ）。 A. 剩余股利 B. 固定股利

C. 固定股利支付率 D. 低正常股利加额外股利 17. 下列各项中， 不属于股票回购方式的是（ ）。 A. 用本公司普通股股票换回优先股 B. 与少数大股东协商购买本公司普通股股票 C. 在市上直接购买本公司普通股股票 D. 向股东标购本公司普通股股票

18. 下列项目中， 原本属于日常业务预算，但因其需要根据现金预算的相关数据来编制因此被纳入财务预算的是（ ）。

A. 财务费用预算 B. 预计利润表 C. 销售费用预算 D. 预计资产负债表

19. 不论利润中心是否计算共同成本或不可控成本， 都必须考核的指标是（ ）。 A. 该中心的剩余收益 B. 该中心的边际贡献总额 C. 该中心的可控利润总额 D. 该中心负责人的可控利润总额 20. 在分权组织结构下， 编制责任预算的程序通常是（ ）。 A. 自上而下、层层分解 B. 自上而下、层层汇总 C. 由下而上、层层分解 D. 由下而上、层层汇总

21.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（ ）。 A.资产负债率+权益乘数＝产权比率 B.资产负债率-权益乘数＝产权比率 C.资产负债率×权益乘数＝产权比率 D.资产负债率÷权益乘数＝产权比率

22.在财务管理中，企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为（ ）。 A.广义投资 B.狭义投资 C.对外投资 D.间接投资

23.假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（ ）。 A.甲公司与乙公司之间的关系 B.甲公司与丙公司之间的关系 C.甲公司与丁公司之间的关系 D.甲公司与戊公司之间的关系 24.在下列各项中，无法计算出确切结果的是（ ）。

A.后付年金终值 B.即付年金终值 C.递延年金终值 D.永续年金终值 25.根据财务管理的理论，特定风险通常是（ ）。

A.不可分散风险 B.非系统风险 C.基本风险 D.系统风险

二、多项选择题(本类题共10题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分)

1.在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有（ ）。 A.差额投资内部收益率法 B.年等额净回收额法 C.最短计算期法 D.方案重复法 2.在下列各项中，影响债券收益率的有（ ）。 A.债券的票面利率、期限和面值 B.债券的持有时间 C.债券的买入价和卖出价 D.债券的流动性和违约风险

3.股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配时应考虑的因素有（ ）。 A.避税 B.控制权 C.稳定收入 D.规避风险 4.在下列各项预算中，属于财务预算内容的有（ ）。

A.销售预算 B.生产预算 C.现金预算 D.预计利润表 5.在下列各项措施中，属于财产保全控制的有（ ）。

A.接触财产 B.业绩评价 C.财产保险 D.记录保护 6.一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素包括（ ）。 A.指标数量多 B.指标要素齐全适当 C.主辅指标功能匹配 D.满足多方信息需要

7.在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（ ）。 A.利息率 B.公司法 C.金融工具 D.税收法规 8.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（ ）。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 9.在下列各项中，属于企业筹资动机的有（ ）。 A.设立企业 B.企业扩张 C.企业收缩 D.偿还债务 10.在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（ ）。 A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重 B.该组合中所有单项资产各自的β系数 C.市场投资组合的无风险收益率 D.该组合的无风险收益率

三、判断题(本类题共10题，每小题1分，共10分)

1.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。 （ ）

2.在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额内部收益率小于行业基准折现率或资金成本率，就不应当进行更新改造。（ ）

3.投资基金的收益率是通过基金净资产的价值变化来衡量的。 （ ）

4.股票分割不仅有利于促进股票流通和交易，而且还助于公司并购的实施。 （ ）

5.特种决策预算包括经营决策预算和投资决策预算，一般情况下，特种决策预算的数据要纳入日常业务预算和现金预算。 （ ）

6.为了划定各责任中心的成本责任，使不应承担损失的责任中心在经济上得到合理补偿，必须进行责任转

账。 （ ）

7.市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。 （ ）

8.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。 （ ） 9.杠杆收购筹资会使筹资企业的财务杠杆比率有所降低。 （ ）

10.从成熟的证券市场来看，企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款。 （ ）

四、计算分析题(本类题共4题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1．甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91 000元、变价净收入为80 000元的旧设备。取得新设备的投资额为285 000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5 000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10 000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。 要求：

（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。 （2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。

（3）计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。 （4）计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。 （5）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。

（6）计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。 （7）计算建设期起点的差量净现金流量 NCF0。 （8）计算经营期第1年的差量净现金流量 NCF1。

（9）计算经营期第2—4年每年的差量净现金流量 NCF2～4。 （10）计算经营期第5年的差量净现金流量 NCF5。

2．甲企业于2005年1月1日以1 100元的价格购入A公司新发行的面值为1 000元、票面年利息率为10％、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。 部分资金时间价值系数如下表所示。 i 7% 8% 要求：

（1）计算该项债券投资的直接收益率。 （2）计算该项债券投资的到期收益率。

（3）假定市场利率为8％，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原因。

（4）如果甲企业于2006年1月1日以1 150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。

3．某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。 要求：

（1）计算2005年度赊销额。

（2）计算2005年度应收账款的平均余额。 （3）计算2005年度维持赊销业务所需要的资金额。 （4）计算2005年度应收账款的机会成本额。

（5）若2005年应收账款需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？

（P/F,i,5） 0.7 130 0.6 806 （P/A,i,5） 4.1 002 3.9 927 4．某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2004年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2005年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借人资金占40%。 要求：

（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。 （2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利。计算2004年度应分配的现金股利。 （ 3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。

（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。

（5）假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。

五、综合题（本类题共2题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）

1．A公司2005年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2006年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股。公司以现有资金结构作为目标结构。其他有关资料如下：

（1）如果A公司2006年新增长期借款在40 000万元以下（含40 000万元）时，借款年利息率为6%；如果新增长期借款在40 000～100 000万元范围内，年利息率将提高到9％；A公司无法获得超过100 000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。

（2）如果A公司2006年度增发的普通股规模不超过120 000万元（含120 000万元），预计每股发行价为20元；如果增发规模超过1 20 000万元，预计每股发行价为16元。普通股筹资费率为4％（假定不考虑有关法律对公司增发普通股的）。

（3）A公司2006年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5％。 （4）A公司适用的企业所得税税率为33％。 要求：

（1）分别计算下列不同条件下的资金成本：

①新增长期借款不超过40 000万元时的长期借款成本； ②新增长期借款超过40 000万元时的长期借款成本； ③增发普通股不超过120 000万元时的普通股成本；

④增发普通股超过120 000万元时的普通股成本。 （2）计算所有的筹资总额分界点。 （3）计算A公司2006年最大筹资额。 （4）根据筹资总额分界点确定各个筹资范围，并计算每个筹资范围内的资金边际成本。 （5）假定上述项目的投资额为180 000万元，预计内部收益率为13％，根据上述计算结果，确定本项筹资的资金边际成本，并作出是否应当投资的决策。 2.某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。 （1）A方案的有关资料如下： 金额单位：元 计算期 0 1 0 0 2 30000 24792 3 30000 22539 4 20000 13660 5 20000 12418 6 30000 16935 合计 — 30344 净现金流-60000 量 折现的净-60000 现金流量 已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，该方案年等额净回收额为6967元。 （2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元，年等额净回收额为9370元。 （3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。 要求： （1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态投资回收期；②净现值。 （2）评价A、B、C三个方案的财务可行性。 （3）计算C方案的年等额净回收额。 （4）按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。 （5）分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策（已知最短计算期为6年，A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元）。 部分时间价值系数如下： t 6 8 - 0.1874 12 - 0.1468 作业题3

一、单项选择题(本类题共25题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)

1.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（ ）。 A.只存在经营风险 B．经营风险大于财务风险 C.经营风险小于财务风险 D．同时存在经营风险和财务风险 2. 根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（ ）。 A. 直接筹资和间接筹资 B. 内源筹资和外源筹资 C. 权益筹资和负债筹资 D. 短期筹资和长期筹资

3. 在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是（ ）。 A. 发行优先股总额 B. 优先股筹资费率 C. 优先股的优先权 D. 优先股每年的股利

4. 下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是（ ）。 A. 息税前利润 B. 营业利润 C. 净利润 D. 利润总额

5．上市公司按照剩余发放股利的好处是( )。 A．有利于公司合理安排资金结构 B．有利于投资者安排收入与支出 C．有利于公司稳定股票的市场价格 D．有利于公司树立良好的形象

6．下列各项中，不会影响流动比率的业务是( )。 A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产 C．用存货进行对外长期投资D．从银行取得长期借款

7．在下列股利中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是( )。 A.剩余 B．固定股利

C..固定股利比例 D．正常股利加额外股利 8．在下列公司中，通常适合采用固定股利的是( )。 A.收益显著增长的公司 B．收益相对稳定的公司 C..财务风险较高的公司 D．投资机会较多的公司

9．在下列预算编制方法中，基于一系列可预见的业务量水平编制的、能适应多种情况的预算是( ) 10%的年金现值系4.3553 数 10%的回收系数 0.2296 A.弹性预算 B．固定预算 C..增量预算 D．零基预算

10.甲公司设立于2005年12月31日，预计2006年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定2006年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。 A.内部筹资 B.发行债券 C增发股票 D.向银行借款

11．某企业在选择股利时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是（）。

A.“在手之鸟”理论 B．信号传递理论 C. MM理论 D．代理理论

12．某企业按百分比法编制弹性利润预算表，预算销售收入为100万元，变动成本为60万元，固定成本为30万元，利润总额为10万元；如果预算销售收入达到110万元，则预算利润总额为（ ）万元。 A.14 B.11 C.4 D.1

13．既能反映投资中心的投人产出关系，又可使个别投资中心的利益与企业整体利益保持一致的考核指标是（）。

A．可控成本 B．利润总额 C．剩余收益 D．投资利润率

14.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（ ）。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率 B.资产负债率－权益乘数=产权比率 C.资产负债率×权益乘数=产权比率 D.资产负债率÷权益乘数=产权比率

15.根据财务管理的理论，特定风险通常是（ ）。 A.不可分散风险 B.非系统风险 C.基本风险 D.系统风险

16. 下列各项中，属于证券投资系统性风险（市场风险）的是（ ）。 A，利息率风险 B. 违约风险 C. 破产风险 D. 流动性风险

17. 下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是（ ）。 A. 持有期收益率 B. 到期收益率 C. 息票收益率 D. 标准离差率

18. 相对于其他股利而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利是（ ）。 A. 剩余股利 B. 固定股利

C. 固定股利支付率 D. 低正常股利加额外股利

19. 不论利润中心是否计算共同成本或不可控成本， 都必须考核的指标是（ ）。 A. 该中心的剩余收益 B. 该中心的边际贡献总额 C. 该中心的可控利润总额 D. 该中心负责人的可控利润总额

20．其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（ ）。 A．用银行存款支付一笔销售费用 B．用银行存款购入一台设备 C．将可转换债券转换为优先股 D．用银行存款归还银行借款

21. 在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（ ）。 A. 投资期望收益率 B. 银行贷款基准利率 C. 社会实际平均收益率 D. 没有风险的均衡点利率

22. 某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）= 1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（ ）元。

A. 13382 B. 17623 C. 17908 D. 31058 23. 下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（ ）。 A. 债转股 B. 发行新债

C. 提前归还借款 D. 增发新股偿还债务

24．在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是( ) A.总资产报酬率 B．净资产收益率 C..每股市价 D．每股利润

25．在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是( )。 A．(P／F，i，n) B．(P/A，i，n) C.．(F／P，i，n) D，(F／A，i，n)

二、多项选择题(本类题共10题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分) 1．与股票投资相比，债券投资的优点有( )。 A．本金安全性好 B．投资收益率高 C．购买力风险低 D．收入稳定性强

2．企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有( )。 A．企业销售水平的高低 B．企业临时举债能力的强弱 C．金融市场投资机会的多少 D．企业现金流量预测的可靠程度

3、在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有( )。 A、降低企业资金成本 B、降低企业财务风险 C、加大企业财务风险 D、提高企业经营能力

4、下列各项中，可用于确定企业最优资金结构的方法有( )。 A、高低点法 B、因素分析法

C、比较资金成本法

D、息税前利润——每股利润分析法

5.在下列各项预算中，属于财务预算内容的有（ ）。 A.销售预算 B.生产预算 C现金预算 D.预计利润表

6.一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素包括（ ）。 A.指标数量多 B．指标要素齐全适当 C主辅指标功能匹配 D．满足多方信息需要

7.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（ ）。 A.规避风险 B．减少风险 C转移风险 D．接受风险

8. 下列项目中，属于转移风险对策的有（ ）。

A. 进行准确的预测 B. 向保险公司投保 C. 租赁经营 D. 业务外包 9. 下列项目中，可导致投资风险产生的原因有（ ）。

A. 投资成本的不确定性 B. 投资收益的不确定性 C. 投资决策的失误 D. 自然灾害 10. 公司在制定利润分配时应考虑的因素有（ ）。 A. 通货膨胀因素 B. 股东因素 C. 法律因素 D. 公司因素 三、判断题(本类题共10题，每小题1分，共10分)

1．企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。 ( )

2．企业发放股票股利会引起每股利润的下降，从而导致每股市价有可能下跌，因而每位股东所持股票的市场价值总额也将随之下降。 ( )

3.与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在—个合理的水平上。 （ ）

4、人为利润中心通常不仅要计算可控成本，而且还要计算不可控成本。 （ ）

5.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。 （） 6．根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。 （ ） 7.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。 （ ）

8.投资基金的收益率是通过基金净资产的价值变化来衡量的。 （ ）

9.市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。 （ ）

10.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。 （ ）

四、计算分析题(本类题共4题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1．某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。

已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。 要求：

（1）根据Ａ、Ｂ、Ｃ股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。 （2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。 （3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。 （4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。

（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。

2．某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2004年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2005年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借人资金占40%。 要求：

（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。 （2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利。计算2004年度应分配的现金股利。 （ 3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。

（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。

（5）假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。

3．已知某集团公司下设三个投资中心，有关资料如下： 指标 净利润(万元) 集团公司 A投资中心 B投资中心 C投资中心 34650 10400 94500 15800 145000 8450 73500 净资产平均占用额315000 (万元) 规定的最低投资报10% 酬率 要求： (1)计算该集团公司和各投资中心的投资利润率，并据此评价各投资中心的业绩。 (2)计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。 (3)综合评价各投资中心的业绩。

4．某企业现着手编制2001年6月份的现金收支计划。预计2001年6月月初现金余额为8 000元；月初应收账款4 000元，预计月内可收回80%；本月销货50 000元，预计月内收款比例为50％；本月采购材料8 000元，预计月内付款70％；月初应付款余额5 000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8 400元；本月制造费用等间接费用付现16 000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10 000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为l 000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于5 000元。 要求：

（1）计算经营现金收入； （2）计算经营现金支出； （3）计算现金余缺；

（4）确定最佳资金筹措或运用数额； （5）确定现金余额。

五、综合题（本类题共2题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述） 1.某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。 （1）A方案的有关资料如下： 金额单位：元 计算期 0 1 0 0 2 30000 24792 3 30000 22539 4 20000 13660 5 20000 12418 6 30000 16935 合计 — 30344 净现金流-60000 量 折现的净-60000 现金流量 已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，该方案年等额净回收额为6967元。 （2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元，年等额净回收额为9370元。 （3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。 要求： （1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态投资回收期；②净现值。 （2）评价A、B、C三个方案的财务可行性。 （3）计算C方案的年等额净回收额。 （4）按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。 （5）分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策（已知最短计算期为6年，A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元）。 部分时间价值系数如下： t 6 8 - 0.1874 12 - 0.1468 10%的年金现值系4.3553 数 10%的回收系数 0.2296

2．A公司2005年重2月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2006年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股b公司以现有资金结构作为目标结构。其他有关资料如下：

（1）如果A公司2006年新增长期借款在40 000万元以下（含40 000万元）时，借 款年利息率为6％；如果新增长期借款在40000～100000万元范围内，年利息率 将提高到9％；A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费 忽略不计。

（2）如果A公司2006年度增发的普通股规模不超过120000万元（含120000万元）， 预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120 000万元，预计每股发行价为 16元。普通股筹资费率为4％（假定不考虑有关法律对公司增发普通股的L （3）A公司2006年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5％。 （4）A公司适用的企业所得税税率为33％。 要求：

（1）分别计算下列不同条件下的资金成本：

①新增长期借款不超过40000万元时的长期借款成本； ②新增长期借款超过40000万元时的长期借款成本； ③增发普通股不超过120000万元时的普通股成本； ④增发普通股超过120000万元时的普通股成本。 （2）计算所有的筹资总额分界点。 （3）计算A公司2006年最大筹资额。．

（4）根据筹资总额分界点确定各个筹资范围，并计算每个筹资范围内的资金边际 成本。

（5）假定上述项目的投资额为180 000万元，预计内部收益率为13％，根据上述计 算结果，确定本项筹资的资金边际成本，并作出是否应当投资的决策。

作业题4

一、单项选择题(本类题共25题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)

1.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（ ）。 A.只存在经营风险 B．经营风险大于财务风险

C.经营风险小于财务风险 D．同时存在经营风险和财务风险

2.甲公司设立于2005年12月31日，预计2006年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级筹资理论的原理，甲公司在确定2006年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。 A.内部筹资 B.发行债券 C增发股票 D.向银行借款

3.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值（ ）。 A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于0

4.若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是（）。

A.投产后净现金流量为普通年金形式 B.投产后净现金流量为递延年金形式 C.投产后各年的净现金流量不相等 D.在建设起点没有发生任何投资

5.企业进行短期债券投资的主要目的是（ ）。

A.调节现金余缺、获取适当收益 B.获得对被投资企业的控制权 C.增加资产流动性 D.获得稳定收益

6.以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济进货批量的是（ ）。 A.专设采购机构的基本开支 B．采购员的差旅费 C.存货资金占用费 D．存货的保险费

7. 将企业投资区分为固定资产投资、流动资金投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是（ ）。

A. 投入行为的介入程度 B. 投入的领域 C. 投资的方向 D. 投资的内容

8. 在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（ ）。 A. 实际投资收益（率） B. 期望投资收益（率） C. 必要投资收益（率） D. 无风险收益（率）

9．在下列预算编制方法中，基于一系列可预见的业务量水平编制的、能适应多种情况的预算是( ) A.弹性预算 B．固定预算 C..增量预算 D．零基预算

10. 下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ ）。 A. 固定资产投资 B. 折旧与摊销 C. 无形资产投资 D. 新增经营成本

11. 下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是（ ）。 A. 持有期收益率 B. 到期收益率 C. 息票收益率 D. 标准离差率

12. 在计算存货保本储存天数时，以下各项中不需要考虑的因素是（ ）。 A. 销售税金（营业税金） B. 变动储存费 C. 所得税 D. 固定储存费

13. 不论利润中心是否计算共同成本或不可控成本， 都必须考核的指标是（ ）。 A. 该中心的剩余收益 B. 该中心的边际贡献总额 C. 该中心的可控利润总额 D. 该中心负责人的可控利润总额

14. 如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（ ）。 A. 营运资金减少 B. 营运资金增加 C. 流动比率降低 D. 流动比率提高

15、某完整工业投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，则该年流动资金投资额为( )万元。 A、400 B、600 C、1000 D、1400

16、在下列评价指标中，属于非折现正指标的是( )。 A、静态投资回收期 B、投资利润率 C、内部收益率 D、净现值

17、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是( )。 A、持有现金的机会成本 B、固定性转换成本 C、现金短缺成本 D、现金保管费用

18、某公司预计2002年应收账款的总计金额为3000万元，必要的现金支付为2100万元。应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为600万元，则该公司2002年的应收账款收现保证率为( )。 A、70％ B、20.75％ C、50％ D、28.57％

19、下列各项中，代表即付年金现值系数的是( )。 A、[(P／A，i，n十1)+1] B、[(P／A，i，n十1)—1] C、[(P／A，i，n—1)—1] D、[(P／A，i，n—1)+1]

20、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是( )。 A、甲方案优于乙方案 B、甲方案的风险大于乙方案

C、甲方案的风险小于乙方案 D、无法评价甲乙方案的风险大小

21．其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（）。 A．用银行存款支付一笔销售费用 B．用银行存款购入一台设备 C．将可转换债券转换为优先股 D．用银行存款归还银行借款

22．相对于每股利润最大化目标而言，企业价值量最大化目标的不足之处是（）。 A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑投资的风险价值

C．不能反观企业潜在的获利能力 D．不能直接反映企业当前的获利水平

23．甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5％，甲某三年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存人的资金为（）元。 A．30 000 B．29 803．04 C．32 857．14 D．31 500

24．在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是( ) A.总资产报酬率 B．净资产收益率 C..每股市价 D．每股利润

25．下列各项资金,可以利用商业信用方式筹措的是（）。 A．国家财政资金 B．银行信贷资金 C．其他企业资金 D．企业自留资金

二、多项选择题(本类题共10题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分) 1. 契约型基金又称单位信托基金，其当事人包括（ ）。 A. 受益人 B. 管理人 C. 托管人 D. 投资人

2. 公司在制定利润分配时应考虑的因素有（ ）。 A. 通货膨胀因素 B. 股东因素 C. 法律因素 D. 公司因素 3. 下列各项中，属于财务控制要素的有（ ）。 A. 目标设定 B. 风险评估 C. 监控 D. 风险应对

4.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有( )。 A、降低企业资金成本 B、降低企业财务风险 C、加大企业财务风险 D、提高企业经营能力

5.下列各项中，可用于确定企业最优资金结构的方法有( )。 A、高低点法 B、因素分析法 C、比较资金成本法

D、息税前利润——每股利润分析法

6.与财务会计使用的现金流量表相比，项目投资决策所使用的现金流量表的特点有( )。 A、只反映特定投资项目的现金流量 B、在时间上包括整个项目计算期 C、表格中不包括任何决策评价指标 D、所依据的数据是预计信息

7.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（ ）。 A.规避风险 B．减少风险 C转移风险 D．接受风险

8.下列项目中，属于转移风险对策的有（ ）。

A. 进行准确的预测 B. 向保险公司投保 C. 租赁经营 D. 业务外包 9. 下列项目中，可导致投资风险产生的原因有（ ）。

A. 投资成本的不确定性 B. 投资收益的不确定性 C. 投资决策的失误 D. 自然灾害 10.公司在制定利润分配时应考虑的因素有（ ）。 A. 通货膨胀因素 B. 股东因素 C. 法律因素 D. 公司因素 三、判断题(本类题共10题，每小题1分，共10分)

1.投资基金的收益率是通过基金净资产的价值变化来衡量的。 （ ）

2.股票分割不仅有利于促进股票流通和交易，而且还助于公司并购的实施。 （ ）

3.为了划定各责任中心的成本责任，使不应承担损失的责任中心在经济上得到合理补偿，必须进行责任转账。 （ ）

4.人为利润中心通常不仅要计算可控成本，而且还要计算不可控成本。 （ ） 5.以企业价值最大化作为财务管理目标，有利于社会资源的合理配置。 （ 对） 6.在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。 （错 ）

7.企业按照销售百分率法预36．企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。 ( ) 8.企业发放股票股利会引起每股利润的下降，从而导致每股市价有可能下跌，因而每位股东所持股票的市场价值总额也将随之下降。 ( )

9.市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格 （ ）

10.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。 （ ）

四、计算分析题(本类题共4题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1．某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2004年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2005年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借人资金占40%。 要求：

（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。 （2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利。计算2004年度应分配的现金股利。 （ 3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。

（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。

（5）假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。 2、某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。 部分资金时间价值系数如下： t 10% 14% 4.9211 2.9137 6.6101 3.4331 8.5355 3.8887 16% 5.0665 2.7982 6.8771 3.2743 8.9775 3.6847 （F/A，？ ，4） 4.10 （P/A，？， 4） 3.1699 （F/A，？， 5） 6.1051 （P/A，？， 5） 3.7908 （F/A，？， 6） 7.7156 （P/A，？， 6） 4.3533 要求： （1） 计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。 （2） 计算后付等额租金方式下的5年租金终值。 （3） 计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。 （4） 计算先付等额租金方式下的5年租金终值。

（5） 比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。 （以上计算结果均保留整数）

3.甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91 000元、变价净收人为80 000元的旧设备。取得新设备的投资额为285 000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。 要求：

（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。 （2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。

（3）计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。 （4）计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。 （5）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。

（6）计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。 （7）计算建设期起点的差量净现金流量△NCFo。 （8）计算经营期第1年的差量净现金流量△NCF1。

（9）计算经营期第2～4年每年的差量净现金流量州△NCF2～4。 （10）计算经营期第5年的差量净现金流量△NCF5。

4.某企业每年需耗用A材料45 000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。要求： （1）计算A材料的经济进货批量。 （2）计算A材料年度最佳进货批数。 （3）计算A材料的相关进货成本。 （4）计算A材料的相关存储成本。

（5）计算A材料经济进货批量平均占用资金。

五、综合题（本类题共2题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述） 1、某企业 2004年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 2004年12月31日单位：万元 资产 货币资金 存货 无形资产 资产总计 该企业2004年的主营业务收入净额为6000万元，主营业务净利率为10%，净利润的50%分配给投资者。预计2005年主营业务收入净额比上年增长25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资 产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。 期末数 负债及所有者权益 300 1800 300 00 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 期末数 300 600 2700 1200 600 应收账款净额 900 固定资产净值 2100 负债及所有者权益总计 00 假定该企业2005年的主营业务净利率和利润分配与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2005年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万 元。2005年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。 要求： （1）计算2005年需要增加的营运资金额。 （2）预测2005年需要增加对外筹集的资金额（不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。 （3）预测2005年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。 （4）预测2005年的速动比率和产权比率。 （5）预测2005年的流动资产周转次数和总资产周转次数。 （6）预测2005年的净资产收益率。 （7）预测2005年的资本积累率和总资产增长率。 2.已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收 益率为6％。 现有三家公司同时发行5年期，面值均为1 000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。 部分资金时间价值系数如下： 5年 5% 6% 0.7473 4.2124 7% 0.7130 4.1000 8% 0.6806 3.9927 （P/F，I，5） 0.7835 （P/F，I，5） 4.3295 要求： (1)计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。 (2)计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。 (3)计算A公司购入丙公司债券的价值。 (4)根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。

(5)若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1 050元的价格出售，计算该项投资收益率。

作业题5

一、单项选择题(本类题共25题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)

1. 根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（ ）。 A. 直接筹资和间接筹资 B. 内源筹资和外源筹资 C. 权益筹资和负债筹资 D. 短期筹资和长期筹资

2.某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（ ）。

A. 40% B. 12% C. 6% D. 3%

3. 某企业按年率5.8%向银行借款1000万元，银行要求保留15%的补偿性余额，则这项借款的实际利率约为（ ）。

A. 5.8% B. 6.4% C. 6.8% D. 7.3%

4. 在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是（ ）。 A. 发行优先股总额 B. 优先股筹资费率 C. 优先股的优先权 D. 优先股每年的股利

5. 下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是（ ）。

A. 息税前利润 B. 营业利润 C. 净利润 D. 利润总额

6.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值（ ）。 A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于0

7.已知某完整工业投资项目的固定资产投资为2 000万元，无形资产为200万元，开办费投资为100万元。预计投产后第二年的总成本费用为1 000万元，同年的折旧额为200万元、无形资产摊销额为40万元，计入财务费用的利息支出为60万元，则投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本为（ ）万元。 A.1 300 B.760 C.700 D.300

8.若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是（ ）。

A.投产后净现金流量为普通年金形式 B.投产后净现金流量为递延年金形式 C.投产后各年的净现金流量不相等 D.在建设起点没有发生任何投资

9.证券按其收益的决定因素不同，可分为（ ）。 A.所有权证券和债权证券 B.原生证券和衍生证券

C.公募证券和私募证券 D.赁证证券和有价证券 10.企业进行短期债券投资的主要目的是（ ）。

A.调节现金余缺、获取适当收益 B.获得对被投资企业的控制权 C.增加资产流动性 D.获得稳定收益

11. 如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系:NPV＞0，NPVR＞0，PI＞1，IRR＞ic，PP＞n/2，则可以得出的结论是（ ）。

A. 该项目基本具备财务可行性 B. 该项目完全具备财务可行性 C. 该项目基本不具备财务可行性 D. 该项目完全不具备财务可行性 12. 下列各项中，属于证券投资系统性风险（市场风险）的是（ ）。 A.利息率风险 B. 违约风险 C. 破产风险 D. 流动性风险 13. 下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是（ ）。 A. 持有期收益率 B. 到期收益率 C. 息票收益率 D. 标准离差率 14. 下列各项中， 属于现金支出管理方法的是（ ）。 A. 银行业务集中法 B合理运用“浮游量” C. 账龄分析法 D. 邮政信箱法

15. 在计算存货保本储存天数时，以下各项中不需要考虑的因素是（ ）。 A. 销售税金（营业税金） B. 变动储存费 C. 所得税 D. 固定储存费

16.不受现有费用项目和开支水平，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是（ ）。 A.弹性预算方法 B.固定预算方法 C.零基预算方法 D.滚动预算方法

17.将财务控制分为定额控制和定率控制，所采用的分类标志是（ ）。 A.控制的功能 B.控制的手段 C.控制的对象 D.控制的依据

18.既能反映投资中心的投入产出关系，又可使个别投资中心的利益与企业整体利益保持一致的考核指标是（ ）。

A.可控成本 B.利润总额 C.剩余收益 D.投资利润率

19.在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是（ ）。

A.短期投资者 B.企业债权人 C.企业经营者 D.税务机关 20.在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是（ ）。 A.现金流动负债比率 B.资产负债率 C.流动比率 D.速动比率

21. 如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（ ）。 A. 营运资金减少 B. 营运资金增加 C. 流动比率降低 D. 流动比率提高 22. 下列各项展开式中不等于每股收益的是（ ）。 A. 总资产收益率×平均每股净资产

B. 股东权益收益率×平均每股净资产 C. 总资产收益率×权益乘数×平均每股净资产

D. 主营业务收入净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产 23. 在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（ ）。

A. 投资期望收益率 B. 银行贷款基准利率 C. 社会实际平均收益率 D. 没有风险的均衡点利率 24. 下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（ ）。 A. 市场对公司强行接收或吞并 B. 债权人通过合同实施性借款 C. 债权人停止借款 D. 债权人收回借款

25. 某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）= 1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（ ）元。

A. 13382 B. 17623 C. 17908 D. 31058

二、多项选择题(本类题共10题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分)

1.在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有（ ）。 A.差额投资内部收益率法 B.年等额净回收额法 C.最短计算期法 D.方案重复法 2.在下列各项中，影响债券收益率的有（ ）。 A.债券的票面利率、期限和面值 B.债券的持有时间 C.债券的买入价和卖出价 D.债券的流动性和违约风险

3.股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配时应考虑的因素有（ ）。 A.避税 B.控制权 C.稳定收入 D.规避风险 4.在下列各项预算中，属于财务预算内容的有（ ）。

A.销售预算 B.生产预算 C.现金预算 D.预计利润表 5.在下列各项措施中，属于财产保全控制的有（ ）。

A.接触财产 B.业绩评价 C.财产保险 D.记录保护 6.一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素包括（ ）。 A.指标数量多 B.指标要素齐全适当 C.主辅指标功能匹配 D.满足多方信息需要

7.在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（ ）。 A.利息率 B.公司法 C.金融工具 D.税收法规 8.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（ ）。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 9.在下列各项中，属于企业筹资动机的有（ ）。 A.设立企业 B.企业扩张 C.企业收缩 D.偿还债务 10.在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（ ）。

A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重 B.该组合中所有单项资产各自的β系数 C.市场投资组合的无风险收益率 D.该组合的无风险收益率

三、判断题(本类题共10题，每小题1分，共10分)

1.在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。 （ ）

2.购买国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面临利息率风险和购买力风险。（ ） 3.与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股份上升或将股价维持在一个合理的水平上。 （ ）

4.在编制预计资产负债表时，对表中的年初项目和年末项目均需根据各种日常业务预算和专门决策预算的预计数据分析填列。 （ ）

5.责任中心之间无论是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。 （ ）

6.在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。 （ ）

7.财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。 （ ）

8.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。 （ ） 9.在财务管理中，依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为比率预测法。 （ ）

10.根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。 （ ）

四、计算分析题(本类题共4题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1．甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91 000元、变价净收入为80 000元的旧设备。取得新设备的投资额为285 000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5 000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10 000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。 要求：

（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。 （2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。

（3）计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。 （4）计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。 （5）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。

（6）计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。 （7）计算建设期起点的差量净现金流量 NCF0。 （8）计算经营期第1年的差量净现金流量 NCF1。

（9）计算经营期第2—4年每年的差量净现金流量 NCF2～4。 （10）计算经营期第5年的差量净现金流量 NCF5。

2．甲企业于2005年1月1日以1 100元的价格购入A公司新发行的面值为1 000元、票面年利息率为10％、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。 部分资金时间价值系数如下表所示。 i 7% 8% 要求：

（1）计算该项债券投资的直接收益率。 （2）计算该项债券投资的到期收益率。

（3）假定市场利率为8％，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原因。

（4）如果甲企业于2006年1月1日以1 150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。

（P/F,I,5） 0.7 130 0.6 806 （P/A,i,5） 4.1 002 3.9 927 3．某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。 要求：

（1）计算2005年度赊销额。

（2）计算2005年度应收账款的平均余额。 （3）计算2005年度维持赊销业务所需要的资金额。 （4）计算2005年度应收账款的机会成本额。

（5）若2005年应收账款需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？

4．某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2004年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2005年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借人资金占40%。 要求：

（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。 （2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利。计算2004年度应分配的现金股利。 （ 3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。

（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。

（5）假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。

五、综合题（本类题共2题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）

1．已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3 500万元，长期借款6 000万元，留存收益500万元。普通股成本为10．5％，长期借款年利率为8％。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1．5倍。目前整个股票市场平均收益率为8％，无风险报酬率为5％。公司适用的所得税税率为33％。

公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：

资料一：甲项目投资额为1 200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5％，12％和17％三种可能，三种情况出现的概率分别为0．4，0．2和0．4。

资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14％和15％时，乙项目的净现值分别为4．9468万元和-7．4202万元。

资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12％、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2．1％。

资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。 要求：

(1)指出该公司股票的p系数。 (2)计算该公司股票的必要收益率。 (3)计算甲项目的预期收益率。 (4)计算乙项目的内部收益率。

(5)以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目。 (6)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。

(7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。 (8)计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。 (9)根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。

2．已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1 500万元，该年的资本保值增值率为125％(该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素)。2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1．5倍，该年的资本积累率为150％，年末资产负债率为0．25，负债的年均利率为10％，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33％。 要求：根据上述资料，计算MT公司的下列指标： (1)2000年年末的所有者权益总额。 (2)2003年年初的所有者权益总额。 (3)2003年年初的资产负债率。

(4)2003年年末的所有者权益总额和负债总额。 (5)2003年年末的产权比率。

(6)2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额。 (7)2003年的息税前利润。 (8)2003年总资产报酬率。 (9)2003年已获利息倍数。

(10)2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。 (11)2000年年末～2003年年末的三年资本平均增长率。